20260819-华泰期货-新能源及有色金属日报_国内氧化铝现货价格持续走低_9页_2mb

国内氧化铝及铝产业链价格与库存分析总结

核心内容

2026年8月18日，国内氧化铝及铝产业链价格与库存数据整体呈现下行趋势，但部分指标仍保持稳定。铝价、氧化铝价格及铝合金价格均出现不同程度的调整，库存方面则显示出一定的季节性变化特征。

主要观点

铝价走势

• 现货价格：华东A00铝价23900元/吨，较上一交易日下降170元/吨；中原A00铝价23800元/吨，下降40元/吨；佛山A00铝价24020元/吨，下降100元/吨。
• 期货价格：沪铝主力合约收于23935元/吨，较上一交易日下降45元/吨，全天下跌幅度为0.56%。
• 升贴水变化：华东铝现货升贴水-20元/吨，较上一交易日下降40元/吨；佛山铝现货升贴水100元/吨，较上一交易日上升25元/吨。

库存情况

• 电解铝锭社会库存：88.6万吨，环比下降1.2万吨。
• 仓单库存：292929吨，环比下降2916吨。
• LME铝库存：246925吨，与上一交易日持平。
• 氧化铝库存：国内氧化铝总库存为11.5万吨，电解铝厂内氧化铝库存为1.5万吨。

氧化铝价格

• 国内现货价格：山西2710元/吨，山东2685元/吨，河南2720元/吨，广西2610元/吨，贵州2755元/吨。
• 海外FOB价格：澳洲氧化铝FOB价格为360美元/吨。

铝合金价格

• 生铝采购价格：保太民用生铝18000元/吨，机械生铝18200元/吨，价格环比无变化。
• ADC12报价：23200元/吨，环比下降100元/吨。
• 理论成本与利润：理论总成本23688元/吨，理论利润-88元/吨。

关键信息

策略分析

• 电解铝：国内需求疲软，库存去库速度放缓，海外EGAs复产加快，预计后期全球供应仍偏紧，短期铝价承压，但回调后可考虑买入保值。
• 氧化铝：国内供给过剩，出口窗口尚未打开，难以缓解过剩压力。成本端支撑增强，几内亚长单报价上调，但下游接受度不高。氧化铝短期维持区间震荡，可波动操作或配合期权。

风险提示

1. 海外政策出现超预期扰动；
2. 流动性变动超出预期；
3. 海外矿石供应出现新扰动。

图表说明

• 图1：中国电解铝出口利润模型与LME铝价格走势；
• 图2：SHFE铝升贴水变化；
• 图3：LME铝季节性升贴水；
• 图4：国内铝季节性升贴水；
• 图5：海内外氧化铝价格对比；
• 图6：氧化铝进口盈亏情况；
• 图7：LME铝库存季节性变化；
• 图8：铝社会库存季节性变化；
• 图9：铝棒社会库存季节性变化；
• 图10：电解铝进口盈亏；
• 图11：氧化铝总库存；
• 图12：电解铝厂内氧化铝库存；
• 图13：铝型材龙头企业开工率；
• 图14：铝线缆龙头企业开工率；
• 图15：铝板带箔周度产量；
• 图16：铝板带箔周度开工率；
• 图17：山西氧化铝进口矿成本；
• 图18：电解铝加权成本；
• 图19：江西保太生铝采购价格；
• 图20：ADC12铝合金市场价；
• 图21：ADC12理论利润；
• 图22：ADC12-A00无锡现货价差；
• 图23：铝合金锭总库存；
• 图24：国内废铝供应情况。

分析人员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
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• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

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