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锰硅市场周报分析总结

交易咨询业务资格

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，交易咨询业务资格号：证监许可【2012】1091号。
• 重要提示：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应依据独立判断进行决策。

本周观点

硅锰市场呈现“强成本 弱需求”的僵持格局。

• 成本端：锰矿价格依旧坚挺，尤其是南非高品矿涨幅显著。焦炭价格小幅回落，但不足以动摇整体成本支撑。
• 供应端：北方新增产能稳定运行，云南因电价上涨导致减产，叠加其他地区库存抬升，供应压力逐步加大。
• 需求端：新一轮钢厂招标展开，但对价格的承接力尚待验证，整体需求偏弱。

下周行情预测

预计短期硅锰市场将继续维持震荡运行态势，价格波动将围绕成本支撑与终端需求之间的博弈展开。

市场数据要点

价格与基差

• 基差变化：当前位置市场价与主力合约价差显示，基差维持在一定水平，市场预期震荡调整。

供给分析

• 产量趋势：2024年中国硅锰产量环比小幅提升，内蒙古、宁夏等地贡献较大，云南受电价政策影响高位减产。
• 开工率：除云南外，多数厂家开工率维持低位，季节性淡产特征明显。

钢招与价格

• 采购动态：河钢、沙钢等大型钢厂招标意向逐步启动，采购价格参考区间为8000-10000元/吨。

库存与利润

• 库存水平：港口及工厂库存处于中高位，北方地区尤其值得关注，平均可用天数低于两周。
• 利润结构：南北成本倒挂趋势明显，北方成本约10000元/吨，南方成本受动力煤涨价影响显著增加。

成本驱动因素

• 锰矿市场：进口锰矿中南非矿价格波动上行，海外供应成为成本支撑的关键变量。
• 价格分化：国内主港不同品种锰矿价格分化，高品资源具备更强支撑。

免责声明

• 本报告基于公开数据与实地调研，但不保证数据准确性及时效性。投资者据此操作风险自担。
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