20260106-华泰期货-黑色建材日报_市场谨慎观望_钢价震荡运行_12页_3mb

市场总结

核心内容

本报告对当前钢铁及化工相关大宗商品市场进行了分析，涵盖玻璃、纯碱、双硅（硅锰、硅铁）等品种。整体市场呈现谨慎观望态势，价格震荡运行，主要受供需关系、政策影响及成本变化等因素驱动。

主要观点

玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 期货价格震荡运行，现货市场成交重心下移。
  • 当前供需矛盾仍较大，部分产线冷修，但减产力度不足，库存压力不减。
  • 市场预期春节后旺季，需持续关注冷修进展及库存变化。

• 纯碱市场：

  • 期货价格震荡下跌，现货市场下游观望情绪浓厚，以刚需采购为主。
  • 厂库库存大幅增长，价格承压。
  • 供给有所下降，但需求转弱，库存环比回升。
  • 后续关注纯碱新增项目投产及浮法玻璃冷修情况，防止供需失衡。

双硅市场（硅锰、硅铁）

• 硅锰市场：

  • 期货价格延续偏弱态势，市场观望情绪较浓。
  • 产量仍高于需求，库存大幅增长，钢厂复产可能对需求起到修复作用。
  • 锰矿港口库存偏低，形成价格底部支撑。
  • 后续关注锰矿成本支撑及产量变化。

• 硅铁市场：

  • 期货价格偏弱震荡，但盘面保持亏损状态。
  • 基本面矛盾较前期明显缓解，企业主动降低生产节奏，厂库下降。
  • 陕西执行差别电价，硅铁成本有望上移，支撑价格震荡偏强。
  • 后续关注硅铁去库情况、成本变化及产区政策。

关键信息

策略建议

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡偏强

风险提示

• 宏观政策及房地产政策变化
• 纯碱新投产项目进度
• 纯碱出口数据波动
• 浮法玻璃产线复产与冷修情况
• 产能利用率变化
• 锰矿港口库存及下游需求情况
• 硅铁成本变化及政策影响

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 上海螺纹与热卷现货价格走势
• 螺纹与热卷期货主力合约收盘价走势
• 螺纹与热卷主力合约基差走势
• 青岛港铁矿石现货价格走势
• 铁矿石期货及基差走势
• 港口焦炭及焦煤现货价格走势
• 焦炭与焦煤期货走势及基差
• 浮法玻璃现货与期货走势
• 纯碱现货与期货走势
• 硅锰与硅铁市场价及期货走势

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号 F3057899，投资咨询号 Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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