20260804-银河期货-白糖日报_5页_1mb
报告摘要
白糖日报总结 - 刘倩楠
核心内容概述
本报告为银河期货研究员刘倩楠于2026年8月4日发布的白糖市场分析，涵盖期货盘面数据、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。
一、期货盘面数据
| 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SR09 | 5,086 | 29 | 0.57% | 292,508 | 20232 | 547,609 | -23941 |
| SR01 | 5,223 | 34 | 0.66% | 165,255 | 5041 | 393,427 | 17826 |
| SR05 | 5,290 | 33 | 0.63% | 11,108 | 2990 | 38,564 | 3704 |
主要信息：
- 国内白糖期货整体呈现震荡走势，SR09合约价格下跌，SR01和SR05合约价格上涨。
- SR09合约持仓量减少，显示市场参与者情绪偏弱。
- SR01合约持仓量增加，显示市场关注度上升。
- SR05合约成交量较低，但持仓量增加，市场观望情绪较浓。
二、现货价格与基差
| 地点 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 |
|---|---|---|---|
| 柳州 | 5220 | 0 | 134 |
| 昆明 | 4980 | -5 | -106 |
| 武汉 | 5420 | 0 | 334 |
| 南宁 | 5160 | 0 | 74 |
| 鲅鱼圈 | 5380 | 0 | 0 |
| 日照 | 5350 | 0 | 264 |
| 西安 | 5560 | -10 | 474 |
主要信息：
- 柳州白糖现货价格稳定，基差为134元/吨。
- 昆明现货价格下跌5元/吨，基差为-106元/吨。
- 武汉、南宁、日照、西安现货价格均稳定或略有下跌，基差普遍为正值。
- 基差整体偏强，显示现货价格相对期货合约有一定溢价。
三、月间价差
| 价差组合 | 价差 | 涨跌 |
|---|---|---|
| SR05 - SR01 | 67 | -1 |
| SR09 - SR05 | -204 | -4 |
| SR09 - SR01 | -137 | -5 |
主要信息：
- SR05合约相对于SR01合约价差缩小，显示近月合约价格相对较强。
- SR09合约相对于SR05合约价差缩小，显示远月合约价格相对偏弱。
- SR09合约相对于SR01合约价差缩小，整体显示市场对远月合约的预期偏弱。
四、进口利润分析
| 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 巴西进口 | 15.01 | (0.54) | 49.75 | 4001 | 5066 | 154 | 284.00 | 20 |
| 泰国进口 | 15.01 | 0.75 | 24.50 | 4041 | 5119 | 101 | 231.00 | -33 |
主要信息：
- 巴西进口糖的ICE主力价格为15.01美分/磅，升贴水为-0.54美分/磅，运费为49.75美元/吨，配额内价格为4001元/吨，配额外价格为5066元/吨。
- 与柳州现货价差为154元/吨，与日照现货价差为284元/吨，与盘面价差为20元/吨。
- 泰国进口糖的ICE主力价格为15.01美分/磅，升贴水为0.75美分/磅，运费为24.50美元/吨，配额内价格为4041元/吨，配额外价格为5119元/吨。
- 与柳州现货价差为101元/吨，与日照现货价差为231元/吨，与盘面价差为-33元/吨。
五、重要资讯分析
1. 云南省2025/2026榨季数据
- 入榨甘蔗2236.49万吨，同比增加。
- 产糖293.83万吨，同比增加。
- 产糖率13.14%，略低于上榨季。
- 累计销糖203.17万吨，销糖率69.15%，低于去年同期。
- 工业库存90.65万吨，同比增加。
- 单月销糖19.95万吨，略低于去年同期。
2. 巴基斯坦食糖库存
- 截至2026年7月15日，全国食糖库存达340万吨。
- 月均消费量为56.74万吨，预计2026/27榨季开启时库存将达115.8万吨。
- 2026/27榨季甘蔗预计大丰收，食糖产量将达800万吨，远高于国内需求。
- 糖厂因库存压力，无法向农户提供更优收购价格。
3. 广西与云南库存情况
- 广西第三方库存166.7万吨，同比增加86.35万吨，连续五个月创近十年同期新高。
- 云南第三方库存97.6万吨，同比增加30.13万吨，高于近十年同期均值。
- 广西、云南累计库存264.3万吨，同比增加116.48万吨，创十年新高。
六、逻辑分析
国际市场
- 2026/27全球食糖产量预期下调，厄尔尼诺气候对糖产有利。
- 巴西乙醇高产导致折糖价偏低，压制国际糖价。
- 国际糖价预计区间震荡，上方压力较大，下方支撑较强。
国内市场
- 国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位。
- 供应端压力较大，短期市场缺乏利多支撑。
- 技术面偏弱，市场情绪谨慎。
七、交易策略
-
单边策略：
- 国际糖价维持震荡偏强走势。
- 国内糖主力合约盘面技术性偏弱。
-
套利策略：
- 建议观望，市场缺乏明确方向。
-
期权策略：
- 建议观望，短期波动性较低。
八、附图说明
报告附有以下图表，用于辅助分析：
- 广西月度库存
- 云南月度库存
- 广西累计产销率
- 云南累计产销率
- 柳州白糖现货价格
- 柳州-昆明糖现货价差
- 白糖9月基差
- 郑糖5-9价差
- 白糖1月基差
- 郑糖1-5价差
数据来源： 银河期货，WIND
九、免责声明
本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。
十、联系方式
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系邮箱：liuqiannan_qh@china
- 银河期货网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
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