20260521-华泰期货-新能源及有色金属日报_硅价初步止跌_基本面持续弱势_7页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2026年5月20日工业硅和多晶硅市场的价格走势、供需情况及未来策略，同时列出了相关风险因素和图表数据，供投资者参考。

工业硅市场分析

价格走势

• 工业硅期货价格震荡上涨，2609主力合约开于8435元/吨，收于8460元/吨，较前一日结算变化（5）元/吨，变化（0.06）%。
• 现货价格持稳，553#硅在新疆和华东价格分别为8600-8700元/吨和9100-9200元/吨，421#硅在新疆和华东价格分别为9300-9500元/吨和9300-9500元/吨。
• 99硅价格在8600-8700元/吨，较前一日下降50元/吨。

供需情况

• 供应端：部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调，生产成本降低，产量有上升预期，供应端预期宽松。
• 需求端：多晶硅、有机硅、硅铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。
• 社会库存：5月14日，工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周持稳。

市场策略

• 单边策略：短期区间操作。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险因素

1. 西北复产及与西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪；
5. 有机硅企业开工情况。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，开于36220元/吨，收于37055元/吨，收盘价较上一交易日变化1.38%。
• 现货价格持稳，N型料价格为34.10-36.00元/千克，n型颗粒硅价格为33.00-36.00元/千克。

供需情况

• 多晶硅产量小幅增加，库存端仍处高位，变化不大。
• 硅片库存增加，最新统计硅片库存为26.02GW，环比0.37%。
• 需求端仍待好转，下游硅片企业仅刚需采购，观望情绪浓厚。

市场策略

• 单边策略：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险因素

1. 美国关税调整；
2. 期货上市对现货市场带动；
3. 资金情绪影响；
4. 政策扰动影响；
5. 中东地区战争对海外光伏需求影响。

图表数据概览

图1：通氧553#价格走势

• 2025-04-28：新疆7,500元/吨，华东9,500元/吨；
• 2025-09-22：新疆9,500元/吨，华东10,000元/吨；
• 2026-03-02：新疆8,500元/吨，华东9,000元/吨。

图2：421#价格走势

• 2025-04-28：新疆~10,000元/吨，华东~10,500元/吨；
• 2025-09-22：新疆~9,000元/吨，华东~9,500元/吨；
• 2026-03-02：新疆~8,700元/吨，华东~9,300元/吨。

图3：多晶硅价格

• 2024-07-22：颗粒硅32元/千克，复投料38元/千克，致密料36元/千克，菜花料32元/千克；
• 2024-11-25：颗粒硅34元/千克，复投料38元/千克，致密料36元/千克，菜花料32元/千克；
• 2025-03-28：颗粒硅34元/千克，复投料36元/千克，致密料34元/千克，菜花料30元/千克；
• 2025-12-31：颗粒硅30元/千克，复投料34元/千克，致密料32元/千克，菜花料28元/千克。

图4：n型多晶硅价格

• 2025-04-28：N型多晶硅料40元/千克，N型颗粒硅35元/千克；
• 2025-08-27：N型多晶硅料50元/千克，N型颗粒硅45元/千克；
• 2025-12-30：N型多晶硅料55元/千克，N型颗粒硅50元/千克；
• 2025-12-31：N型多晶硅料45元/千克，N型颗粒硅35元/千克。

图5：有机硅价格

• 2025-04-28：生胶13,000元/吨，硅油14,000元/吨，107胶12,000元/吨，DMC11,000元/吨；
• 2025-09-22：生胶12,000元/吨，硅油13,000元/吨，107胶11,000元/吨，DMC10,500元/吨；
• 2026-03-02：生胶15,000元/吨，硅油16,000元/吨，107胶14,500元/吨，DMC14,000元/吨。

图6：工业硅周度产量

• 202517：四川~0吨，新疆~25,000吨，云南~0吨，西北~10,000吨；
• 202531：四川~0吨，新疆~30,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨；
• 202546：四川~0吨，新疆~40,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨；
• 202609：四川~0吨，新疆~35,000吨，云南~5,000吨，西北~10,000吨。

图7：工业硅库存数据

• 202317：15万吨；
• 202350：35万吨；
• 202432：45万吨；
• 202515：60万吨；
• 202549：55万吨。

图8：多晶硅库存数据

• 202317：~10万吨；
• 202352：~5万吨；
• 202435：~30万吨；
• 202518：~25万吨；
• 202551：~35万吨。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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