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工业硅期货早报总结（2026年5月21日）

核心内容概述

2026年5月21日的工业硅期货早报从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓以及预期等多个维度分析了工业硅及相关产业链的市场情况。报告指出，工业硅市场整体呈现偏空态势，而多晶硅市场则相对中性，但部分指标显示一定支撑。

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工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为7万吨，环比减少9.09%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比减少0.00%，但枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为5.3万吨，环比减少25.35%，需求持续低迷。
• 多晶硅库存为31.3万吨，处于高位；硅片生产亏损，电池片亏损，组件盈利。
• 有机硅库存为47900吨，处于低位，生产利润为1306元/吨，综合开工率为71.57%，高于历史同期平均水平。
• 铝合金锭库存为4.64万吨，处于高位；进口亏损为3426元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比减少1.05%。

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工业硅市场分析

基差

• 05月20日，华东不通氧现货价为9150元/吨，09合约基差为690元/吨，现货升水期货。

库存

• 社会库存为55.4万吨，环比增加0.54%。
• 样本企业库存为178800吨，环比减少1.65%。
• 主要港口库存为12.6万吨，环比减少1.56%。

盘面

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示市场承压。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增，表明市场情绪偏空。

预期

• 供给端排产有所增加，但持续处于低位。
• 需求端复苏缓慢，硅片生产持续增加，电池片生产持续减少。
• 成本支撑有所上升，工业硅2609合约预计在8370-8550元/吨区间震荡。

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多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为21000吨，环比增加0.47%。
• 预计5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。

需求端

• 硅片产量为11.65GW，环比增加1.12%，库存为26.02万吨，环比增加0.34%。
• 电池片产量为45.7GW，环比减少3.72%，库存为9.7GW，环比增加5.43%。
• 组件产量为31.8GW，环比减少18.67%，但预计5月产量为35.06GW，环比增加10.25%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为40140元/吨，生产所得为**-5040元/吨**，即亏损。
• 硅片生产为亏损状态，电池片生产亏损，组件生产盈利。

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多晶硅市场分析

基差

• 05月20日，N型致密料价格为34500元/吨，09合约基差为-2835元/吨，现货贴水期货。

库存

• 周度总库存为31.3万吨，环比增加1.95%，处于历史同期高位。

盘面

• MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示市场承压。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增，表明市场情绪偏空。

预期

• 供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少。
• 组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求有所恢复但后续或乏力。
• 成本支撑持稳，多晶硅2609合约预计在36010-38100元/吨区间震荡。

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关键风险点

工业硅

• 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。
• 多晶硅库存去化及复产走势影响供需平衡。

多晶硅

• 多晶硅库存去化情况。
• 电池片和组件的生产与需求变化。

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市场逻辑总结

• 工业硅：供给减少，需求低迷，库存高位，成本支撑有所上升，但整体偏空。
• 多晶硅：供给增加，需求有所恢复，但电池片生产持续减少，库存高企，市场情绪偏空。

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数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

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附图说明（摘要）

1. 工业硅价格-基差和交割品价差走势：反映工业硅价格与基差的变化趋势。
2. 工业硅库存：展示社会库存及样本企业库存变化。
3. 工业硅产量和产能利用率走势：显示不同规格工业硅的产量及产能利用率变化。
4. 工业硅成分成本走势：反映不同地区工业硅生产成本变化。
5. 石墨电极价格走势：与工业硅成本相关，显示价格波动情况。

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总结

• 工业硅市场整体偏空，供给减少，需求低迷，库存高位。
• 多晶硅市场中性偏空，供给持续增加，需求有所恢复但后续或乏力。
• 成本支撑有所上升，但需求端仍是制约价格的主要因素。
• 需关注停减产/检修计划、多晶硅库存去化、电池片与组件的供需变化等关键风险点。