新股研究：2025年新股择股路径-一--机器人与汽车，两个产业的再次碰撞_57页_2mb

人形机器人与汽车产业链融合发展分析总结

2025年成为人形机器人商用关键年，汽车零部件企业加速布局机器人产业。报告指出，二者在制造底层逻辑存在共通性，包括传动装置、动力装置、控制装置等硬件领域，以及视觉、芯片、AI等软件系统层面。特斯拉擎天柱机器人整合了汽车的电池组、冷却系统及FSD自动驾驶技术，展示了汽车与机器人在技术层面的关联性。

当前人形机器人在行动控制、手部抓取、智能感知等技术实现重要突破。如宇树机器人实现复杂地形跑步及空翻功能，Optimus第三代灵巧手具备22个自由度。智能感知方面，FigureAI利用大模型实现机器人与人对话，宇树通过AI算法完成音乐理解控制。汽车零部件企业凭借成熟制造经验，在机器人领域具备技术迁移优势。

全球及国内汽车零部件企业加速入局。海外案例包括舍弗勒收购Ewellix拓展丝杠业务，博世早在2018年就推出机器人专用MEMS传感器。国内企业如拓普集团、双环传动、斯菱股份等，通过技术延伸或并购方式切入机器人供应链。据不完全统计，A股汽车零部件企业中已有30家公开布局人形机器人产业。

重点标的及布局进展：

1. 斯菱股份：谐波减速器已进入量产阶段，拟投资12亿元建设机器人产线，2024年营收56亿，净利润14亿。
2. 浙江荣泰：收购丝杠企业，获特斯拉定点供应，2024年营收81亿，净利润17亿。
3. 安培龙：开发力矩传感器，已实现机器人应用，2024年营收66亿，净利润0.6亿。
4. 豪恩汽电：设立机器人感知子公司，参与特斯拉视觉系统方案，营收95亿，净利润0.7亿。
5. 三联锻造：为舍弗勒供应锻件，布局机器人精密部件，营收111亿，净利润10亿。
6. 华纬科技：异形弹簧产品应用于工业机器人，2024年营收123亿，净利润15亿。

政策端持续支持机器人产业发展，上海、深圳等地出台扶持政策，2025年政府工作报告将具身智能列为未来产业重点。行业预计三年内增速或超10倍，技术迭代在传感器、电机、减速器等零部件领域加速。汽车电子化智能化发展为机器人产业链提供技术基础，2024年国内新能源汽车销量同比增长45%，自动驾驶技术不断突破。

投资建议关注近1-2年上市且具备机器人产业布局或潜力的次新股。风险提示包括：人形机器人商业化不及预期、技术迭代导致零部件变革、政策支持力度不足、跨界投入不及预期、上市公司业绩波动、数据统计偏差、短期股价过热等。报告建议结合产业融合预期优选具备技术积累和客户资源的汽车零部件企业，重点关注其在机器人核心零部件领域的布局进展及市场验证情况。