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玉米期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022/23年度玉米市场走势及基本面数据，重点关注供需变化、价格波动、库存情况及市场策略。整体来看，市场处于新陈粮交替阶段，供应略显紧张，玉米价格预计短期震荡偏强。

主要观点

• 市场供应：东北地区新粮尚未集中上市，市场供应仍以陈粮为主，部分持粮主体已售清货源，伴随陈粮消耗，供应趋于收紧。
• 华北地区：河南、河北、山东等地新季玉米已上市，部分流向加工企业，部分由贸易商出售腾仓，上市量维持中上水平。
• 南方销区：整体稳定，小麦价格高位对玉米的替代冲击减弱，饲料企业维持安全库存。
• 价格走势：玉米期货价格震荡偏强，玉米淀粉价格维稳运行，市场交投氛围清淡。
• 外盘影响：美玉米价格上涨对内盘形成提振作用。
• 库存变化：深加工企业玉米库存下降，但降幅收窄；玉米淀粉库存继续下降，但月降幅明显收窄。

关键信息

1. 玉米期货价格

• 玉米2301合约：周五收于2835元/吨，较上周上涨0.64%。
• 玉米淀粉2301合约：周五收于3213元/吨，较上周上涨1.07%。
• 价差：
  • 玉米-淀粉价差：震荡偏强。
  • 玉米1-5价差：小幅调整。

2. 中国玉米供需平衡表

• 产量：2022/23年度预计为27256万吨，较2021/22年度略有增加。
• 进口量：2022年7月玉米进口量154万吨，环比下降30.32%，同比减少132万吨。
• 累计进口量：2022年1-7月累计进口1513万吨，同比减少16.69%。
• 消费：预计2022/23年度玉米消费为29051万吨，其中饲用消费占比最大，达18800万吨。

3. 美国玉米市场

• 产量：USDA9月预测美国2022/23年度玉米产量为139.44亿蒲，较8月预测下调4.15亿蒲。
• 期末库存：预测期末库存为12.19亿蒲，较上月预测下调1.69亿蒲。
• 优良率：美国玉米优良率下滑，对市场形成一定压力。

4. 中储粮玉米拍卖

• 采购：第37周共进行2场玉米竞价采购，实际成交5500吨，成交率46.22%，较上周下降。
• 销售：共进行22场玉米竞价销售，实际成交76464吨，成交率45.98%，较上周下降。
• 购销双向：共进行10场购销双向竞价交易，实际成交94952吨，成交率51.21%，较上周下降。
• 进口玉米销售：进行1场进口玉米竞价销售，实际成交15317吨，成交率70.98%，较上周下降。

5. 广东港口谷物库存

• 总库存：截至9月16日，广东港口谷物库存合计200.5万吨，较上周增加12.8万吨。
• 玉米库存：92.7万吨，较上周增加12.0万吨。
• 高粱库存：103.9万吨，较上周增加2.3万吨。
• 大麦库存：3.9万吨，较上周减少1.5万吨。

6. 内贸玉米与小麦、外贸玉米价差

• 玉米-小麦价差：维持在-300元/吨，与上周持平。
• 内外价差：美湾玉米完税价与国内期价价差在-187至-200元/吨之间，外盘上涨提振内盘。

7. 深加工企业玉米库存及消耗

• 全国玉米库存：截至9月14日，全国深加工企业玉米库存总量228万吨，较上周下降11.73%。
• 周度消耗量：全国主要企业共消费玉米96.5万吨，较上周增加6.0万吨。
• 分企业类型：
  • 玉米淀粉企业：消费占比51.93%，共消化50.1万吨。
  • 玉米酒精企业：消费占比32.39%，共消化31.3万吨。
  • 氨基酸企业：消费占比15.67%，共消化15.1万吨。

8. 玉米淀粉生产情况

• 产量：本周玉米淀粉产量23.63万吨，较上周增加0.71万吨。
• 开机率：46.25%，较上周上升1.40%。
• 库存：全国玉米淀粉企业库存总量88.8万吨，较上周下降1.00%，月降幅13.95%，年同比增幅26.57%。

9. 饲料需求

• 饲料企业玉米库存：全国平均库存32.98天，周环比上涨1.34%，较去年同期上涨2.41%。
• 饲料产量：2022年8月全国工业饲料产量2635万吨，环比增长7.2%，同比减少6.7%。
• 分品种产量：
  • 猪饲料：1067万吨，环比增长8.5%，同比下降11.2%。
  • 蛋禽饲料：253万吨，环比增长3.2%，同比下降9.9%。
  • 肉禽饲料：789万吨，环比增长6.2%，同比下降4.8%。
  • 水产饲料：369万吨，环比增长7.2%，同比增长3.0%。
  • 反刍动物饲料：129万吨，环比增长11.1%，同比增长4.7%。
  • 宠物饲料：9万吨，环比下降1.5%，同比下降2.1%。
  • 其他饲料：19万吨，环比增长12.3%，同比下降11.0%。

小结及展望

支撑因素

• 年度产销缺口；
• 小麦价格高位，对玉米的替代冲击减弱；
• 外盘美玉米价格上涨，提振内盘玉米价格。

利空因素

• 深加工企业采购意愿谨慎；
• 饲料企业需求一般，维持安全库存。

行情展望

• 东北地区新粮尚未集中上市，市场供应仍以陈粮为主，伴随陈粮消耗，供应将逐步收紧；
• 华北地区新季玉米已上市，部分流向加工企业，部分由贸易商出售；
• 南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱；
• 饲料企业维持安全库存，需求未明显提升；
• 综合来看，预计短期玉米价格震荡偏强，建议投资者持有备兑看涨期权组合。

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