20220116-国金证券-房地产行业研究_70城一_二手房价格指数环比延续下降趋势_17页_1mb

报告摘要

资源与环境研究中心房地产行业周报总结

核心内容概览

本周房地产行业整体表现不佳，A股房地产板块周跌幅为3.5%，在各板块中排名第23；港股房地产板块周涨幅为0.1%，排名第20。相比之下，物业板块表现较好，恒生物业服务及管理指数周涨幅为2.7%，显示出一定的市场韧性。同时，政策层面持续关注房地产市场的改善，如按揭政策调整、购房补贴等，旨在稳定市场。

主要观点

市场表现：
- A股房地产板块周跌幅为-3.5%，港股房地产板块周涨幅为+0.1%。
- 物业板块跑赢大盘，尤其是恒生物业服务及管理指数周涨幅达2.7%。
销售情况：
- 新房销售：40个城市商品房成交面积为564万平米，周环比增长37%，但周同比仍下降25%。
- 二手房销售：17个城市二手房成交面积为175万平米，周环比增长83%，但周同比仍下降17%。
- 不同能级城市销售情况分化明显，一线城市的二手房价格指数环比已由负转正，而二、三线城市仍处于下跌趋势。
价格走势：
- 2021年12月，70城新房价格指数同比增长2.0%，环比下跌0.3%。
- 70城二手房价格指数同比增长1.0%，环比下跌0.4%。
- 一线城市新房和二手房价格指数环比表现优于二、三线城市。
库存与去化周期：
- 本周12城商品房库存为1.55亿平米，环比增长14.3%，去化周期为14.4个月，较上周增加1.7个月。
政策动态：
- 国家发改委发布《“十四五”公共服务规划》，首次将普惠性非基本公共服务和高品质多样化生活服务纳入规划。
- 北海市调整住房公积金贷款政策，降低第二套住房最低首付款比例至40%。
- 最高人民法院发布指导意见，明确对商品房预售资金监管账户和农民工工资账户不得采取扣划或冻结措施。
公司动态：
- 多家房企发布定期报告，如保利发展、龙湖集团、越秀地产等，部分公司进行融资或票据回购。
- 物管公司如金科服务、碧桂园服务等也有股份回购或增持等动作。

关键信息

投资建议：
- 地产板块：看好经营稳健的头部房企和2021年销售逆势增长的房企，如保利发展和绿城中国。
- 物业板块：推荐金科服务，认为其在关联房企流动性危机解除后，估值修复弹性较大。
风险提示：
- 房地产改善政策出台速度和落地效果不及预期，可能导致房企销售进一步恶化，甚至引发更多房企暴雷。
- 需要更多政策组合拳以阻止当前房地产行业的负反馈循环。

数据亮点

新房成交：
- 一线城市周环比增长7%，周同比下降6%。
- 二线城市周环比增长46%，周同比下降23%。
- 三四线城市周环比增长49%，周同比下降49%。
二手房成交：
- 一线城市周环比增长46%，周同比下降15%。
- 二线城市周环比增长100%，周同比下降9%。
- 三四线城市周环比增长24%，周同比下降82%。