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银河视点总结

核心内容

2015年2月11日的银河视点报告涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、个股推荐及政策要闻等多个方面，整体呈现出对市场回暖的积极预期，同时对通缩压力、货币政策宽松、国企改革及新兴行业如车联网、军工、轻工等板块给予了重点推荐。

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主要观点

国内市场表现

• 沪深指数普遍上涨，其中上证综指上涨1.50%，深证成指上涨2.47%，中小板和创业板也分别上涨2.45%和2.27%。
• 成交金额缩量，市场资金面仍偏紧，但指数仍上涨，显示市场情绪有所回暖。
• 互联网板块表现突出，涨幅高达5.4%，成为市场热点。

宏观经济分析

• 1月份CPI同比上涨0.8%，为2009年11月以来首次跌破1%，显示通缩压力加剧。
• PPI同比下滑4.3%，环比下降1.1%，通缩趋势持续，经济疲弱。
• 通缩背景下，货币政策宽松预期增强，预计2月份CPI有望回升至1%，1季度为物价低点。
• 央行降准释放6500亿元流动性，但人民币对美元中间价小幅回升，显示贬值压力仍在。

货币市场动态

• 货币市场流动性紧张，尽管降准和逆回购操作，但资金面仍未明显改善。
• 美元/人民币汇率小幅回升，但资金外流问题仍存，人民币贬值压力未解除。

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关键行业分析

机械军工

• 重点推荐：广船国际、中鼎股份、洪都航空。
• 建议布局：天奇股份、海特高新、威海广泰、鼎汉技术。
• 主题投资：国企改革、工业4.0、核电、无人机。
• 军工板块：受大阅兵及改革预期推动，继续推荐相关标的。

汽车

• 推荐个股：长安汽车、长城汽车、渤海活塞、一汽轿车。
• 车联网：电子车牌提速，带动车联网发展，推荐相关标的。
• 销量预期：2月份汽车销售小高峰来临，预计乘用车销量保持8%增速。

有色

• 重点推荐：中色股份，磁材股。
• 分析：磁材受益于新能源汽车需求及稀土价格上涨，具备较大业绩弹性。
• 关注标的：红宇新材、智慧能源、山东地矿。

通信

• 重点推荐：鹏博士、网宿科技、海格通信。
• 建议持有：联通、中兴、烽火通信，因FDD-LTE再发牌预期临近。
• 推荐标的：星网锐捷、新世纪、科华恒盛、高新兴、高鸿股份等。

轻工

• 重点推荐：大亚科技。
• 分析：通过剥离非木业资产及收购少数股东权益，公司估值合理，盈利空间较大。
• 公司现状：市值43.52亿，2014年市盈率22倍，盈利潜力明显。

电子

• 重点推荐：立讯精密、环旭电子。
• 分析：环旭电子因Apple Watch S1模组批量供货，1月营收同比增速达27%，预计未来业绩弹性较大。
• 行业趋势：智能电视生态链重塑，TCL集团作为全产业链龙头，具备增长潜力。

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个股推荐

银河视点重点推荐个股

• 大亚科技：推荐评级，盈利提升空间大。
• 渤海活塞：年报预增60%，具备高毛利率，受益于商用车增长。
• 星网锐捷：推荐评级，合理估值43.92元（对应2015年35倍PE），收购德明通讯和四创软件，强化市场竞争力。
• 燕京啤酒：推荐评级，受益于国企改革预期，未来增长空间较大。
• 安硕信息：首次覆盖，给予“推荐”评级，进军金融领域。
• 中源协和：首次给予“推荐”评级，细胞和基因技术布局，经营拐点到来。

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政策与市场要闻

国内政策动态

• 央行降准，释放流动性，但人民币贬值压力仍未缓解。
• 广东自贸区方案已获部委认可，预计近期获批。
• 央企薪酬与绩效挂钩，部分老总月薪降至万元以内。
• 19个省份下调投资增长目标。

国际政策动态

• 美国1月非农就业增加25.7万，失业率升至5.7%，薪资上涨加速，加息预期升温。
• 欧元区PMI上升至52.6，显示经济复苏迹象。
• 俄罗斯CPI高达15%，创7年新高，央行意外降息200个基点。

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评级标准

银河证券采用四级评级体系：

• 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

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总结

整体来看，银河视点认为，尽管国内经济仍面临通缩压力，但市场情绪逐步回暖，政策宽松预期增强，多个行业如机械军工、汽车、通信、轻工、电子等具备投资价值。建议投资者关注国企改革、新能源、车联网、智能硬件等主题，同时注意汇率波动和资金外流风险。