20221219-华联期货-PVC周报_强预期推动盘面继续反弹_5页_668kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场延续震荡反弹，05合约周线实现四连阳。市场整体呈现强预期推动的走势，但需关注弱现实带来的压力。中央经济工作会议继续强调支持刚需和改善住房，同时坚持“房住不炒”的政策导向，推动房地产行业向新产业模式平稳过渡。

主要观点

• 价格走势：PVC价格延续反弹，05合约周线四连阳。
• 供应端：上游开工率持续回升，电石法开工率环比增加，乙烯法开工率略有下降，但整体供应保持稳定。
• 需求端：下游企业开工稳中向好，尤其是部分赶制订单的企业表现突出。硬制品需求环比上升，软制品则略有下降。
• 出口情况：印度市场询单良好，部分乙烯法上游出口订单排至2月，但周内出口签单有所放缓。
• 库存变化：社会库存延续去库，主要因部分库存在上游积累，下游提货放缓。
• 利润与价差：电石价格稳定，但PVC价格上涨幅度更大，利润进一步修复。乙-电价差小幅下降，基差窄幅震荡。

操作建议

• 技术面显示连续反弹后存在短线回调压力。
• 建议短多可减仓持有，剩余多单需跟踪止损参考6250。

重点监测点

• 下游需求变化
• 上游开工率
• 电石、原油价格波动
• 黑色系整体走势
• 社会库存水平

基本面分析

1. 供应

• 上周上游开工率为 71.85%，环比上升 0.69%，同比下降 3.10%。
• 电石法开工率为 71.23%，环比增加 2.63%，同比下降 6.64%。
• 乙烯法开工率为 74.03%，环比下降 6.07%，同比增加 9.25%。
• 上周检修损失量为 15.44万吨，环比下降 3.23%，同比增加 17.90%。
• 部分企业检修恢复中，如泰州联成已于12月2日恢复生产，安徽华塑计划于12月21日恢复。

2. 需求

• 下游企业开工稳中向好，以赶制订单企业为主。
• 型材开工北方提升，南方保持稳定。
• 国内稳地产政策加码，市场预期来年需求向好。
• 下游开工率环比上升 1.48%，同比低 4.31%。
• 软制品开工率环比下降 0.89%，硬制品开工率环比上升 3.01%。

3. 库存

• 截至12月4日，社会库存环比降低 8.03%，同比增加 62.25%。
• 华东地区库存环比降低 7.76%，同比增加 63.82%。
• 华南地区库存环比降低 9.09%，同比增加 56.25%。
• 库存去化主要来自上游积累，下游提货放缓。

4. 利润与价差

• 电石市场价格偏稳定，乌海地区主流贸易价在 3600-3650元/吨。
• 外采电石法PVC企业利润环比下降，乙烯法利润环比持平并小幅盈利。
• 乙-电价差环比小幅下降，基差窄幅震荡。

数据来源

• 隆众资讯
• 华联期货
• 玄德供应链

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