20240905-红塔证券-TMT行业月报_2024年上半年业绩点评_通信行业整体平稳_计算机行业盈利能力偏弱_游戏行业或需寻求新的增长点_14页_1mb

红塔证券TMT行业月报：2024年上半年业绩点评

市场概览

2024年8月，沪深300指数下跌351%，通信行业下跌62%，计算机行业下跌695%，传媒行业下跌165%。主要受国内消费市场低迷、中报不及预期及全球股市波动影响，市场表现整体趋弱。

通信行业

2024年上半年通信行业表现平稳，营收同比增长38%，净利润同比增长71%。

• 三大运营商中，中国移动净利润增速达53%，中国电信净利润同比增长82%，中国联通净利润大幅增长109%。
• 光模块、IDC受益于人工智能算力需求，营收增速分别达69%和79%。物联网与智能控制器板块也实现较快增长。
• 总体来看，传统电信运营商稳健，AI相关公司业绩亮眼。

计算机行业

2024年上半年营收同比增长68%，但净利润同比下降478%，盈利能力偏弱。

• 硬件板块表现较好，主要受益于数据中心及算力基础设施需求的增加。
• 软件开发和IT服务板块利润大幅下滑，超半数公司出现亏损，主要因下游需求疲软及刚性费用支出。

游戏行业

2024年8月《黑神话：悟空》引爆市场，单日销量超1000万份，带动硬件和旅游业联动增长，游戏板块整体复苏态势明显。

• 传统网络游戏面临增长瓶颈，而爆款单机游戏或改变游戏公司发展重心。
• 但游戏行业仍面临成本高、周期长和推广难度大等问题，整体利润仍处下滑。

风险提示

1. 国内消费市场需求疲软，影响行业景气度。
2. 软件和IT服务支出压力持续，盈利能力承压。
3. 单机游戏前期投入成本高、周期长，风险难以忽视。

总体而言，通信行业AI需求带动增长，计算机行业硬件仍具潜力，游戏行业短期波动后可能迎来新机会。