20260731-国盛证券有限责任公司-亚翔集成-603929.SH-Q2业绩高增符合预期_母公司订单显著放量_3页_705kb

报告摘要

亚翔集成（603929.SH）在2026年上半年业绩表现强劲，收入和利润均实现高增长，同时在手订单充足，海外业务拓展迅速，盈利能力持续提升。公司计划中期分红，显示出良好的现金流和盈利状况。

业绩高增：2026年1-6月，公司实现营业总收入25.5亿元，同比增长51%；归母净利润4.9亿元，同比增长205%。Q2收入环比显著提速，归母净利润同比增长207%，超出市场预期。
区域分布：新加坡市场贡献占比达68%，成为公司主要收入来源。公司Q2末未施工工程合约金额达4401亿新台币（折合人民币916亿元），其中东南亚和半导体项目占比分别为76%和81%。
订单增长：2026年1-6月新签合同额达3037亿新台币（折合人民币632亿元），东南亚和半导体项目占比分别为91%和98%。公司未完合同额达79亿元，较2025年底增长65%，在手订单充裕。
盈利能力提升：2026H1综合毛利率达24.25%，同比增长7.4个百分点。净利率达19.2%，同比增长9.7个百分点。毛利率提升主要得益于新加坡项目高毛利和内部管理优化。
成本控制与费用管理：销售费用率微升0.01个百分点，管理费用率下降1.05个百分点，研发费用率下降0.2个百分点，财务费用率下降2.3个百分点。费用率整体摊薄，有助于提升净利率。
分红计划：公司拟每10股派发现金红利16.5元，合计分红3.52亿元，占H1归母净利润的72%。
人员扩张：截至2026年7月，公司总人数达1028人，较2025年底增长21%。新加坡编制增至166人，为拓展美国市场奠定基础。

营业收入：2026H1为25.5亿元，同比增长51%；Q1/Q2分别为11.3亿元和14.2亿元，同比增长35%和67%。
归母净利润：2026H1为4.9亿元，同比增长205%；Q1/Q2分别为2.5亿元和2.4亿元，同比增长202%和207%。
净利率：2026H1为19.2%，同比增长9.7个百分点；Q2单季为17.1%，同比增长7.8个百分点。
毛利率：2026H1为24.25%，同比增长7.4个百分点；Q2单季为23.6%，同比增长3.3个百分点。
EPS：2026H1为6.62元/股，对应PE为22倍；预计2027年EPS为8.59元/股，对应PE为17倍；2028年EPS为12.48元/股，对应PE为12倍。