20230701-五矿期货-鸡蛋周报_现货弱稳_盘面低位整理_25页_1mb

现货弱稳，盘面低位整理

• 现货端：上周国内蛋价震荡偏弱。红蛋明显补跌，粉蛋持稳。销区和产区调查点价格普遍下跌。供应端，新开产维持偏多，整体供应偏大；需求端，梅雨季需求一般。

• 补栏与淘汰：今年以来蛋价进入淡季却偏高，盈利良好，导致补栏情绪高涨，2-6月补栏连续环比回升（6月为7628万只，同比+6%，环比-14%），对下半年价格构成压力。淘鸡由于盈利水平尚可，延淘有利，淘汰出栏量不大，鸡龄维持在520天左右偏高水平。

• 存栏与库存：6月在产蛋鸡存栏1178亿只，略高于预期，但边际变化有限。存栏预计7月后触底回升，在10-11月将加速回升至近年高位且同比转正。

• 需求：受整体环境影响，节日消费不及预期，当前梅雨季需求走弱，同比、环比均有下降空间，预期下半年情况有所好转但同比仍偏弱。

交易策略

• 市场判断：低库存下，现货价格偏弱；养殖端仍有利润空间；如节日旺季到来，有上涨可能，但幅度有限。前期市场过度交易补栏和成本下移，现上游成本端反弹，补栏趋弱，远月估值暂告一段，近月受现货影响或继续下行。

• 策略建议：继续持有08、09空单，赢面比为2:1；操作周期为1-2个月，核心逻辑是补栏上升和成本下移。如果市场风格发生变化（反弹或回落），可以考虑抛空（反弹）或买入（回落）。