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冠通期货PVC日报总结：震荡运行

一、核心内容概述

本报告为冠通期货2026年7月29日发布的PVC市场分析，主要围绕PVC期货价格走势、供需变化、出口情况及房地产数据等方面展开。整体判断为PVC市场将呈现震荡运行态势，短期内价格波动有限，但基本面仍偏弱。

二、行情分析

1. 供应端

• PVC开工率环比增加2.05个百分点至70.14%，但仍处于近年同期最低水平。
• 本周山西榆社、陕西金泰等装置开工提升，预计PVC供应将小幅增加。
• 新增产能方面，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置已在2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）于2025年12月试生产。

2. 需求端

• 房地产市场仍处调整阶段，1-6月全国房地产开发投资同比下降18.0%。
• 商品房销售面积同比下降11.6%，其中住宅销售面积下降12.4%。
• 房屋新开工面积同比下降23.4%，施工面积同比下降12.5%，竣工面积同比下降23.7%。
• 房地产改善仍需时间，商品房成交面积环比回升13.32%，但仍处于近年同期最低水平。

3. 出口情况

• 印度PVC进口关税暂免政策仅延期至7月15日，进口关税恢复可能对需求产生压制。
• 中东地缘紧张局势导致海外价格波动，中国台湾台塑PVC出口8月份上调45-50美元/吨。
• 出口签单大幅反弹，交投气氛有所好转。

4. 库存情况

• 截至7月23日当周，PVC社会库存环比减少0.80%至121.35万吨，但同比增加77.57%，库存仍偏高。
• 隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，反映库存管理的复杂性。

三、期现行情

1. 期货价格

• PVC2609合约减仓震荡运行，最低价4485元/吨，最高价4567元/吨，收盘价4523元/吨。
• 收盘价低于20日均线，跌幅为0.13%。
• 持仓量减少31731手至945763手。

2. 基差情况

• 华东地区电石法PVC主流价上涨至4485元/吨，V2609合约收盘价为4523元/吨。
• 基差为-38元/吨，较前一交易日走强5元/吨，处于中性偏低水平。

四、市场影响因素

• 原料端：电石供应充足，企业出货压力增加，电石价格回落。
• 原油价格：因美伊有望重启谈判，原油价格高位下跌，对PVC成本端形成压制。
• 房地产政策：房地产数据持续低迷，政策效果尚未显现，商品房成交面积仍处于低位。

五、主要观点

• 短期震荡：PVC期货价格在20日均线下方震荡运行，市场观望情绪浓厚。
• 供应增加：PVC开工率小幅回升，新增产能逐步释放，供应压力有所增加。
• 需求疲软：房地产数据持续下滑，下游采购积极性不高，需求端仍偏弱。
• 出口支撑：印度进口关税政策即将结束，中东局势带动出口价格上升，或对市场形成一定支撑。
• 库存高位：社会库存虽小幅去化，但同比仍偏高，对价格形成压制。

六、关键信息

• PVC开工率：70.14%（环比+2.05%），仍处近年同期低位。
• 房地产开发投资：同比下降18.0%（1-6月）。
• 商品房销售面积：同比下降11.6%（1-6月）。
• PVC社会库存：121.35万吨（环比-0.80%），同比+77.57%。
• PVC2609合约收盘价：4523元/吨，跌幅0.13%。
• 基差：-38元/吨，走强5元/吨。