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油脂周报：政策扰动较多，油脂有所分化

第一部分：周度核心要点分析及策略推荐

• 核心事件与行情回顾

  • MPOB 8月棕榈油数据：马棕8月产量增2%至186万吨，期末库存累至220万吨，出口降至132万吨。
  • 政策：美国生柴政策预期扰动豆油市场，加拿大拟调整电动汽车关税以换取中国对加菜籽进口限制的变更。
  • 现货价格：马来CPO现货价坚挺，印尼CPO招标价稳中略降。

• 油脂分化表现

  • 豆棕油：震荡回落，受美国生柴政策影响。
  • 菜油：震荡小幅上涨，基本面边际去库。

第二部分：主要品种市场分析

1. 国际市场分析

马来西亚棕榈油

• 产量与库存：8月产量如期增产累库，预计9月产量或下滑4%。
• 出口：9月前10日出口环比减少1%，表现不及预期。
• 价格：产地现货价持稳运行，CPO报价在4400林吉特附近支撑。

美国生物燃料政策

• 政策扰动：美国生柴法规争议影响豆油需求，不利于生物燃料供应。
• 市场表现：D4 rins价格跌破1美元，豆油短期缺乏驱动，但下方支撑较强。

2. 国内主要品种

棕榈油

• 库存：国内商业库存61.93万吨，持稳略增。
• 成交：现货成交增加至1.4万吨，基差稳中偏强。
• 进口利润：进口利润倒挂缩小至-200，新船买盘预期存在。

豆油

• 库存累库：库存125.13万吨，全国持续累库。
• 基差：华东基差报01+210，现货价差收窄至-740元/吨。
• 政策影响：美国生柴政策扰动犹存，但短期盘面势弱震荡。

菜油

• 去库与基差：国内库存63.5万吨，周降幅4.37%，基差稳中偏强。
• 基本面：澳籽进口政策未定，菜油继续边际去库提供支撑。

第三部分：策略推荐

单边策略

• 棕榈油：短期震荡，可考虑回调做多。
• 豆油与菜油：政策扰动持续，短期观望。

🔮 期权与套利策略：暂不建议。

第四部分：数据追踪与图表摘要

重点关注数据

1. 马棕8月产量累库（220万吨）
2. 美国SRE政策争议
3. 豆油进口利润倒挂（-200）

📊 图表摘要

• 马棕库存、产量与出口趋势图。
• 国内豆油、棕榈油库存变化与基差。
• 国际豆油进口利润趋势。

备注：报告包含详细图表展示，此处省略具体图形内容。