20250613-银河期货-油脂周报_政策市变化较多_油脂分化仍在持续_23页_2mb

油脂周报总结

市场近期呈现政策市和地缘因素主导的特点，油脂品种分化显著。受中美关税谈判和中东地缘事件影响，棕榈油先跌后涨，豆菜油在区间底部反弹。基本面数据方面，马来西亚棕榈油产量和出口超预期，库存略累库，印度进口增加，棕榈油进口利润下降。国内豆油进入阶段性累库，菜油供过于求格局延续，基差偏稳。

国际市场动态：

• 马棕5月产量和出口超预期，6月产量可能下滑，库存变化不大。
• 印度5月食用油进口增至历史高位，港口库存去库但基数高，棕榈油进口上升。
• 美豆播种结束，作物生长良好，USDA报告未调整平衡表，豆油库存轻微变动。

国内市场动态：

• 棕榈油进口利润倒挂收窄，存在零星买船，库存增长。
• 豆油压榨量高位，库存显著增加，价差走扩，支持震荡区间。
• 菜油压榨量减少，库存去库缓慢，基本面供大于求，价格受整体油脂走势牵动。

策略推荐：

• 单边策略：高抛低吸，关注政策和情绪风险，慎防高位回落。
• 套利和期权策略：观望。
• 强调风险管控，因地缘和政策不确定性较大。

总体：油脂市场震荡为主，受外部因素驱动，建议投资者保持谨慎。