黑色金属日报总结
核心内容
本报告由银河期货有限公司研究员周涛发布，内容涵盖铁合金期货及现货市场行情、基差/价差分析、原材料价格走势、成本与利润数据，以及市场研判和交易策略建议。数据来源为银河期货与Mysteel。
市场信息
期货市场
| 期货合约 |
收盘价 |
日变动 |
周变动 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量日变动 |
| SF主力合约 |
6034 |
+110 |
+68 |
469,228 |
434,629 |
+34,266 |
| SM主力合约 |
6004 |
+24 |
+74 |
381,022 |
414,580 |
+7,255 |
现货市场
硅铁现货价格
| 地区 |
现货价格（元/吨） |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5750 |
0 |
0 |
| 宁夏 |
5750 |
0 |
0 |
| 青海 |
5750 |
0 |
50 |
| 江苏 |
6150 |
0 |
0 |
| 天津 |
6100 |
+50 |
-50 |
锰硅现货价格
| 地区 |
现货价格（元/吨） |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
5850 |
+20 |
+70 |
| 宁夏 |
5750 |
0 |
+50 |
| 广西 |
5850 |
0 |
+30 |
| 江苏 |
5930 |
0 |
0 |
| 天津 |
5900 |
0 |
+30 |
基差/价差
硅铁基差（主力合约 - 现货）
| 地区 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
-284 |
-110 |
-68 |
| 宁夏 |
-284 |
-110 |
-68 |
| 青海 |
-284 |
-110 |
-18 |
锰硅基差（主力合约 - 现货）
| 地区 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 内蒙 |
-154 |
-4 |
-4 |
| 宁夏 |
-254 |
-24 |
-24 |
| 广西 |
-154 |
-24 |
-44 |
| 江苏 |
0 |
-20 |
-40 |
| 天津 |
50 |
0 |
30 |
SF-SM价差
原材料价格
锰矿（天津）
| 类型 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 澳块 |
39.2 |
+0.2 |
+0.7 |
| 南非半碳酸 |
34 |
0 |
0.5 |
| 加蓬块 |
39.2 |
0 |
0.7 |
兰炭小料
| 地区 |
当日 |
日变动 |
周变动 |
| 陕西 |
870 |
0 |
0 |
| 宁夏 |
910 |
0 |
+50 |
| 内蒙 |
860 |
0 |
0 |
市场研判
交易策略
- 单边策略：需求回升预期支撑价格，供应端持续上行压制反弹空间，短期价格高位震荡。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：卖出跨式期权组合。
重要资讯
-
South32 2026 财年报告：
- 南非锰矿产量为 208.5 万吨，环比 2025 财年产量 215.1 万吨下降 3%。
- 2027 财年指导产量为 200 万吨，2028 财年指导产量为 200 万吨。
- 澳大利亚锰矿产量为 303.1 万吨，环比 2025 财年产量 110.6 万吨增长 174%。
- 2027 和 2028 财年指导产量为 265-290 万吨。
-
河北市场钢厂对焦炭采购价上调：
- 湿熄焦炭上涨 100 元/吨。
- 顶装干熄和捣固干熄焦炭分别上涨 110 元/吨。
成本与利润分析
硅铁成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5662 |
-12 |
| 宁夏 |
5636 |
-56 |
| 陕西 |
5660 |
-100 |
| 青海 |
5235 |
+365 |
| 甘肃 |
5988 |
-388 |
锰硅成本与利润（元/吨）
| 地区 |
生产成本 |
利润 |
| 内蒙 |
5763 |
-13 |
| 宁夏 |
5830 |
-130 |
| 广西 |
6183 |
-383 |
| 贵州 |
6090 |
-340 |
结论
本报告指出，铁合金市场整体呈现上涨趋势，硅铁和锰硅期货价格均有不同程度的上涨。现货价格方面，硅铁和锰硅价格稳中有升，部分区域上涨明显。基差和价差显示，主力合约与现货价格之间的差距有所收窄，SF-SM价差扩大。原材料方面，锰矿价格稳中偏强，兰炭小料价格保持稳定。
总体来看，需求回升预期对价格形成支撑，但供应端持续上行压制反弹空间，短期内市场呈现高位震荡态势。建议投资者保持观望，关注市场动态及政策变化。
