20260730-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb
报告摘要
原油及能源化工市场分析总结（2026/7/30）
核心内容概述
本报告由五矿期货能源化工组分析师团队发布，内容涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、聚乙烯、聚丙烯、苯乙烯、纯苯、乙二醇等化工品的行情资讯与策略观点，结合供需、成本、库存、地缘政治等因素，为市场参与者提供短期交易策略与中长期趋势判断。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货收涨 4.00 元/桶，涨幅 0.74%，报 544.20 元/桶。
- 高硫燃料油收涨 37.00 元/吨，涨幅 1.04%，报 3586.00 元/吨。
- 低硫燃料油收涨 35.00 元/吨，涨幅 0.76%，报 4670.00 元/吨。
策略观点
- 建议继续持有原油偏空头战略配置，等待地缘政治因素发酵后逢高加空。
- 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
- INE-WTI跨区价差短期观望，关注 Brent-WTI价差的逢高空配机会。
甲醇
行情资讯
- 区域现货价格多数下跌，江苏、鲁南、河北等地区价格均有不同程度下滑。
- 主力期货合约上涨 48 元/吨，报 2649 元/吨。
- MTO 利润下降 28 元/吨。
策略观点
- 当前甲醇进入累库阶段，海外局势逐步明朗。
- 建议逢高空配，关注库存变化与出口配额问题。
尿素
行情资讯
- 区域现货价格多数下跌，山东、湖北、江苏等地区价格下调。
- 主力期货合约上涨 2 元/吨，报 1742 元/吨。
- 总体基差为 8 元/吨。
策略观点
- 3 季度开工率高位预期较强，但国内供需双旺，矛盾不明显。
- 配额问题影响边际，价格较高，需求利多不明显，建议逢高空配。
- 若替代性估值达到极致，复合肥企业可能调整配方增加尿素使用，届时尿素可能获得短期支撑。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR震荡运行。
- BR大幅下跌，但已提示买入 BR 下跌期权的多头机会。
策略观点
- 市场变化快，需灵活应对。
- 多空逻辑不同：多头关注东南亚增产有限及国内需求预期改善；空头关注宏观预期转差及供应增加。
- 建议短线交易，设置止损，快进快出。
- 泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR 和 RU 短期震荡，中期可翻多。
- BR暂时观望，若已买入看跌期权多头则继续持有。
PVC
行情资讯
- PVC 主力合约收跌 6 元/吨，跌幅 0.13%，报 4523 元/吨。
策略观点
- 成本端伊朗局势紧张，或推动成本上行。
- 海外原料减产预期将抵消出口退税取消的利空。
- 短期预期筑底，跟随原油波动。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
- 苯乙烯现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱。
- 苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S开工率震荡上涨。
- 纯苯开工率低位震荡，供应偏宽。
策略观点
- 苯乙烯非一体化利润偏低，估值修复空间较大。
- 建议等待纯苯开工触底反弹后，做多 EB-BZ 价差。
聚乙烯 & 聚丙烯
聚乙烯
- 期货价格下跌 340 元/吨，现货价格下跌 225 元/吨，基差走强。
- 上游开工率下降，库存持续去库。
- 需求端开工率无亮点，地缘冲突影响反复，建议空仓观望。
聚丙烯
- 期货价格下跌 384 元/吨，现货价格下跌 100 元/吨，基差走强。
- 成本端 EIA 指出三季度温和增产，供应过剩缓解。
- 供应端下半年产能投放计划较多，压力凸显。
- 需求端开工率季节性震荡，地缘冲突回归，建议关注投产错配。
聚酯（PX & PTA & MEG）
PX
- PX 主力合约上涨 30 元/吨，涨幅 0.38%，报 7998 元/吨。
- 石脑油裂差上涨 3.74 美元/吨，报 46.10 美元/吨。
PTA
- PTA 主力合约上涨 50 元/吨，涨幅 0.89%，报 5690 元/吨。
- 加工费上涨 16.08 元/吨，报 443.31 元/吨。
MEG
- MEG 主力合约上涨 125 元/吨，涨幅 2.60%，报 4936 元/吨。
- 乙烯价格无变动，榆林煤价无变动。
策略观点
- PX、PTA、MEG 产业链整体负荷下降，进入去库周期。
- 中东地缘冲突推动缺原料逻辑，带动 PXN 上涨。
- 产业链估值中性，库存下降，后续估值可能上升，但空间有限。
- 短期波动大，注意风险。
其他市场数据
- 秦皇岛港动力煤价格及纽卡斯尔港煤价、东北亚 LNG 价格、SC 原油 M1-M2 月差、成品油价格走势等图表数据均显示市场处于波动状态。
- 欧洲柴油裂解价差、美国汽油裂解价差、美国商业原油库存等指标反映供需与地缘影响。
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