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聚烯烃早报总结（2026-8-27）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年8月27日发布的聚烯烃早报，主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场基本面、价格走势、库存变化及未来预期。

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塑料（PE）分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，处于收缩区间。
• 原油市场：美方威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，导致油价走强。
• 供需情况：
  • 8月检修装置增多，国产货源供应阶段性收紧。
  • 新增产能逐步释放，供应回归压力仍存。
  • 下游行业处于淡季向旺季过渡阶段，整体开工率较往年偏低。
  • 农膜领域出现边际改善，地膜进入传统淡季，秋季棚膜订单逐步跟进。
  • 包装膜刚需尚存，但新单跟进不足，工厂缺乏集中补库动力。
  • 管材行业受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位。

价格与基差

• 当前现货价：8580元/吨，较前一日下降50元。
• L01合约基差：1019元，升贴水比例+11.9%，偏多。
• 盘面走势：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。
• 预期：L01今日走势偏强。

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聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，处于收缩区间。
• 原油市场：美方威胁对伊朗实施“历史上最严厉制裁”，油价走强。
• 供需情况：
  • 8月装置检修量仍偏高，供应回归速度偏缓。
  • 库存累库趋势显现，现货压力逐步累积。
  • 下游仍处于传统季节性淡季，平均开工率处于年内偏低区间。
  • 各细分领域开工率同步走低，PDH利润再次回落，复产进度不及预期。
  • 塑编行业订单偏弱，化肥袋等刚需支撑减弱，企业加工利润压缩。
  • BOPP订单表现一般，原料补库意愿偏弱。
  • 家电、日用品终端消费平淡，需求缺乏亮点。

价格与基差

• 当前现货价：9100元/吨，较前一日下降100元。
• PP01合约基差：1331元，升贴水比例+14.6%，偏多。
• 盘面走势：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP01今日走势震荡。

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期货与现货价格汇总

PE

合约	价格	变化	厂家	现货价	变化	库存类型	库存数量	变化
L01★主力	7561	-241	中煤7042★最低交割品	8580	-50	仓单	4336	0
L05	7277	-233	镇海7042	8600	-50	厂内库存	39	-5
L09	7951	-189	浙石化7042	8580	-50	社会库存	28	-2

PP

合约	价格	变化	厂家	现货价	变化	库存类型	库存数量	变化
PP01★主力	7769	-329	宝丰S1003★最低交割品	9100	-100	仓单	28730	-402
PP05	7416	-269	中景T30S	9150	-100	厂内库存	37	-1
PP09	8541	-251	浙石化S1003	9250	-100	社会库存	8	-0

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供需平衡表

PE供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1989.84	347.39	-	-	-	-	-

PP供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	296.79	13.2%	2253.60	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	314.74	12.3%	2557.56	41.41	2572.50	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	414.06	13.8%	2997.74	44.09	3000.42	16.6%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	190.60	6.1%	3124.64	44.85	3125.40	4.2%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	177.50	5.6%	3142.97	58.05	3156.17	1.0%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.72	8.1%	3474.31	56.49	3472.75	10.0%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.48	3.5%	3572.77	53.87	3570.15	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.65	0.7%	4049.00	72.05	4067.18	13.9%
2026	4973.50	2.9%	2157.39	-116.27	-	-	-	-	-

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库存与走势分析

• PE仓单：当前PE仓单价格为7561元/吨，较前一日下降241元。
• PP仓单：当前PP仓单价格为7769元/吨，较前一日下降329元。
• 库存趋势：PE与PP厂内库存及社会库存均呈现季节性波动，但整体库存偏多，对价格形成一定压力。

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主要观点

• PE市场：基本面中性，受原油价格上涨及阶段性供应收紧影响，L01合约走势偏强。
• PP市场：基本面中性，虽库存压力逐步显现，但盘面走势偏震荡。
• 库存与基差：PE与PP库存均偏多，基差偏多，显示现货价格支撑较强。
• 需求端：整体需求偏弱，但部分细分领域（如农膜）出现边际改善。

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关键信息

• 7月制造业PMI回落，市场情绪偏弱。
• 原油价格因伊朗制裁预期走强，对聚烯烃成本端形成支撑。
• 8月PE与PP装置检修量偏高，供应回归速度放缓。
• 下游行业整体开工率偏低，需求不足，但农膜、包装膜等部分领域有所改善。
• 期货价格与现货价格走势基本一致，但主力持仓净空，显示市场偏空情绪。
• 库存偏多，对价格形成一定压制，但基差偏多，支撑盘面走势。

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