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天然橡胶期货日报总结

核心内容

3月19日，上海期货交易所天然橡胶主力合约RU2605呈现弱势下行趋势，收盘价为16,090元/吨，较前一交易日下跌2.51%。市场整体表现为缩量减仓、震荡偏弱的走势特征，5-9月差升水幅度收敛至60元/吨。

主要观点

• 期货市场表现：RU2605合约价格下跌，成交量和持仓量均有所减少，显示市场参与者情绪偏谨慎。
• 现货市场情况：上海地区天然橡胶价格继续走弱，云南国营全乳胶报价下调400元/吨至16,000元/吨。青岛保税区进口胶价格同步回落，泰国RSS3和STR20分别报2,400美元/吨和1,960美元/吨。
• 市场基差：3月19日天然橡胶市场基差为143.33元/吨，现货价格对期货价格保持小幅升水。
• 供需基本面：供应端即将迎来新一轮割胶期，但东南亚橡胶林增产有限，整体供应预期增强；需求端仍处于季节性淡季，轮胎企业开工负荷虽有所回升，但同比仍呈下降趋势。
• 库存压力：中国天然橡胶社会库存持续增加，截至3月1日为138.3万吨，环比增加1.7万吨，青岛地区库存也有所累库，显示市场库存压力依然存在。
• 进出口数据：2026年1-2月中国进口天然及合成橡胶合计140.4万吨，同比微降1.4%，表明进口量略有下降。

关键信息

• 价格波动：RU2605合约当日价格波动范围为16,010元/吨至16,475元/吨，收盘价为16,090元/吨。
• 成交量与持仓量：全天成交量为303,515手，成交额达493.26亿元，持仓量为117,267手，持仓额20.96亿元。
• 地缘政治影响：中东局势升级，美伊冲突加剧，地缘风险溢价回升，国际原油价格偏强运行，对能化板块形成支撑。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存持续增长，青岛地区库存累库至69.01万吨，显示市场供应压力逐步显现。
• 进出口趋势：进口量同比略有下降，可能对国内供应产生一定影响。

短期展望

短期内，天然橡胶市场仍将面临供应预期回升与需求淡季的双重压力，供需基本面偏弱格局未改。尽管中东地缘风险对能源化工板块形成支撑，但对天然橡胶的影响有限，市场整体仍偏向震荡偏弱。

风险揭示及免责声明

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