20231025-东方财富证券-中国汽研-601965.SH-2023年三季报点评_业绩增长强劲_毛利率创季度新高_4页_384kb

业绩强劲增长，2023年前三季度营业收入达2521亿元，同比增长170.2%，净利润556亿元，同比增长137.4%；第三季度单季营收870亿元，同比增长69.2%，环比下降77.9%。

毛利率大幅提升，2023年第三季度销售毛利率为47.92%，同比增长3.92个百分点；销售净利率25.79%，同比增长1.84个百分点。研发费用率5.94%，同比增长0.22个百分点，公司持续加大研发投入，聚焦智能驾驶和新能源领域。

装备制造业务和汽车技术服务业务增速突出，前三季度装备制造收入397亿元，同比增长180.7%，汽车技术服务收入212.4亿元，同比增长168.3%。公司纵向拓展服务深度，构建测试设备、测试服务和解决方案的一体化模式，横向扩大服务范围至新能源和智能网联汽车领域。

投资建议维持“买入”，预计2023-2025年归母净利润分别为80.9亿元、96.1亿元和115.3亿元，市盈率从23倍降至16倍。风险包括技术研发投入、新车型数量等因素不及预期。

(注：此为纯文本总结，遵循查询要求，无Markdown格式)