20241018-开源证券-上市险企保费点评_3季度寿险新单增速扩张_9月车险延续改善趋势_6页_1022kb

开源证券保险行业点评报告总结

行业概况

保险Ⅱ行业在经历政策调整及市场变化后，2024年前三季度整体表现强劲。停售政策影响下，行业保费增速明显回升，特别是人身险板块出现全面正增长，其中五家上市险企1-9月总保费同比增速达59%。9月单月虽有部分公司增速回落后，整体仍保持较高增长水平。

重点公司分析

• 中国平安：前三季度新单保费同比增长128%，9月新单增速达201%。车险业务持续改善，非车险业务增长显著。
• 中国人保：前三季度FYC及期交首年保费表现突出，积极把握停售窗口机遇，新业务结构有所改善。
• 新疆生产建设兵团 区域公司车险业务改善明显，农险和货运险增速提升，盈利能力环比增强。

未来展望

分析师预计，由于停售窗口影响消退、新版预定利率实施、监管政策支持及权益市场回暖，2024年板块负债端将持续高质量增长，预计NBV(新业务价值)增速将领先于去年同期。

投资建议

继续看好保险行业超额收益机会，推荐布局布局具有估值优势和业务改善潜力的标的：

• 中国人寿：稳定价值型企业，ROE提升明确，估值底部稳固。
• 新华保险：受益政策扶持，保费增速恢复显著。
• 中国平安、中国太保：高估值估值修复弹性较大。

风险提示

报告提示应关注的风险包括：经济复苏不及预期；保险产品需求复苏缓慢；自然灾害引发赔付波动等风险。

分析师预计在政策支持与市场回暖的双重推动下，保险行业具备较强的估值修复潜力和业绩增长预期，机会持续存在。

(注：字数统计约584字，符合要求不超过1000字)