20260702-中银国际期货-早报_市场对地缘风险敏感度下降_聚酯产业链随成本端原油回调-20260702_5页_348kb

回调-20260702 总结

核心内容

2026年7月1日，全球大宗商品市场整体呈现回调态势，主要受地缘政治风险缓解、宏观数据疲软及市场情绪变化等多重因素影响。本文总结了当日外盘及内盘主要品种的走势，以及相关热点资讯的分析。

外盘涨跌一览

主要观点

原油板块

• 内盘：SC原油期货夜盘收跌3.43%，报444.6元/桶；SC 8-9月差为Contango结构，收报-3.8元/桶。
• 外盘：Brent原油期货收跌2.41%，报71.19美元/桶；WTI原油期货收跌2.03%，报68.09美元/桶。
• 分析：美伊局势缓和，原油回吐地缘溢价，价格回调。FU高硫燃期货与LU低硫燃期货均出现下跌，主要受地缘风险缓解及成本端走弱影响。

聚酯板块

• 市场动态：美伊局势反复导致聚酯产业链跟随原油回调。
• 基本面：PX开工水平趋于稳定，PTA开工低位反弹，但尚未恢复至开战前水平；下游需求疲软，成交清淡。
• 展望：若后续和谈顺利，PTA开工仍有反弹空间；建议关注PTA9-1、PX9-1月差的反套机会。

橡胶板块

• 价格走势：BR2609下跌2.4%，NR2608下跌0.8%，RU2609下跌0.6%。
• 库存数据：中国天然橡胶社会库存环比下降0.21%，深色胶库存微增，浅色胶库存下降。
• 建议：观望或短线操作为主，关注基差变化。

丁二烯橡胶

• 原料表现：丁二烯高位回落，港口库存处于季节性高位。
• 加工利润：顺丁橡胶加工利润持平，周开工率回升。
• 期货仓单：老仓单将于6月底到期，不可再注册，基差中性。
• 建议：观望为主或短线操作。

有色金属

• LME铜：收跌0.37%，报13,330.50美元/吨。
• LME铝：收跌0.4%，报3,092.50美元/吨。
• LME锌：收跌1.68%，报3,492.00美元/吨。
• LME镍：收涨0.49%，报16,390.00美元/吨。
• LME锡：收跌0.64%，报51,320.00美元/吨。
• LME铅：收跌0.29%，报1,866.50美元/吨。
• 消息面：欧元区CPI同比涨幅回落，美国PCE物价指数创2023年4月以来新高，美联储维持利率不变。
• 建议：短线震荡偏弱思路为主，关注铜价差交易机会。

黑色金属

钢材

• 基本面：钢材进入消费淡季，供应环比下滑，消费疲弱，钢厂库存止跌现涨。
• 政策影响：欧盟钢铁保障新规7月1日生效，配额外关税升至50%，并实施Melt & Pour溯源规则。
• 建议：钢价在消息面和成本影响下震荡趋弱。

铁矿石

• 数据表现：美国6月私营部门就业人数增幅低于预期，国内钢厂检修信息频出，铁矿基本面偏弱。
• 展望：预计7月环比发货量可能下降，矿价在宏观预期和基本面影响下震荡下跌，或阶段性触底。

农产品

植物油

• 整体趋势：油脂震荡回落、偏弱整理。
• 豆油：受USDA双报告预期影响，短期情绪受压。
• 棕榈油：主力合约下跌至9300元/吨，受原油价格下挫拖累。
• 菜油：跟随油脂板块偏弱下行，主力合约收跌至9674元/吨，基差下调。
• 建议：短期内缺乏强劲向上驱动，价格将锚定原油走势及USDA报告指引，维持弱势震荡。

蛋白粕

• 市场格局：外围承压回落，国内供强需弱延续。
• 国际因素：CBOT大豆期价承压，美豆优良率小幅下滑。
• 国内表现：连粕M09合约承压回落，报收2953元/吨。
• 基本面：7月进口大豆到港预估达1064万吨，豆粕库存快速攀升至72万吨，下游采购意愿低迷。
• 建议：关注USDA报告及天气变化，短期震荡偏弱。

中银期货研究员名单

• 吕肖华 [Z0002867]
• 陆茗 [Z0018560]
• 刘超 [Z0011456]
• 章星昊 [Z0018868]
• 周新宇 [Z0012683]
• 龚一闻 [Z0021481]
• 卜俊杰 [Z0022600]
• 彭程 [Z0017156]
• 陈凯悦 [Z0022641]

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