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证券行业及非银行金融周报总结（2014年第39周）

核心内容

本报告为兴业证券发布的2014年第39周非银行金融行业周报，主要涵盖行业走势回顾、行业及公司动态、上市公司盈利预测及估值、未来一周大事记提醒等内容。报告指出，非银行金融板块整体表现优于大盘，证券板块表现突出，保险板块表现分化，信托板块则有创新产品推出。

主要观点

行业走势回顾

• 上周（9.19-9.26）：
  • 沪深300指数上涨0.49%。
  • 非银行金融板块上涨1.87%，相对收益率为1.37%。
  • 证券指数上涨3.94%，相对收益率3.45%。
  • 保险指数下跌0.97%，相对收益率-1.46%。
  • 信托指数微涨0.27%，相对收益率-0.22%。
• 年初至今（2014年1月1日-9月26日）：
  • 沪深300指数累计上涨4.60%。
  • 非银行金融板块累计上涨5.48%，相对收益率0.88%。
  • 证券指数累计上涨6.39%，相对收益率1.79%。
  • 保险指数累计上涨3.49%，相对收益率-1.11%。
  • 信托指数累计上涨25.46%，相对收益率20.86%。

上市公司股价表现

• 本周非银行金融板块整体上涨，证券板块全线上涨，其中西部证券涨幅最大，达23.27%。
• 保险板块整体波动不大，国寿、新华小幅上涨，太保、平安小幅下跌。
• 信托板块表现分化，部分个股下跌。
• 共有23只股票上涨，4只股票下跌，国金证券停牌，爱建股份跌幅最大，达1.74%。

行业及公司动态

证券行业

• 证监会发布《证券公司及基金子公司资产证券化业务管理规定》，明确以资产支持专项计划为特殊目的载体，取消行政审批，实行事后备案。
• 证监会鼓励券商补充资本，放宽IPO审慎监管要求，简化监管流程，提高效率。
• 证券业协会鼓励券商探索优先股等创新资本工具。

保险行业

• 保监会开展寿险公司偿二代第一支柱技术标准参数测试，引入终极利率机制，调整准备金评估假设。
• 保监会要求财险公司再保险业务估损超3000万需上报。
• 保监会欲整治借送保险揽客行为，规范赠送保险的条件。
• 保险行业面临牌照稀缺与资本竞争，部分险企加快布局健康险市场。

信托行业

• 全国首单互联网消费信托“百发有戏”面世，聚焦电影文化产业“消费+金融”模式。
• 信托代销资格仅限于金融机构，银行与信托合作加强。
• 信托公司业务逐渐收缩，但通过与银行合作，推动低风险产品发展。

上市公司公告小结

• 海通证券：获准开展互联网证券业务试点。
• 新华保险：股东宝钢集团拟发行可交换公司债。
• 香溢融通：子公司香溢租赁与永正海运签订船舶租赁合同。
• 太平洋证券：公布2014年半年度资本公积金转增股本方案。
• 广发证券：拟向子公司广发期货、广发信德增资。
• 西部证券：完成2014年度第三期短融券发行。
• 兴业证券：完成2014年度第二期非公开发行次级债券发行。

关键信息

• 重点公司评级：
  • 中信证券、海通证券、中国平安、中国太保均被给予“增持”评级。
  • 13A与14E（预测）的EPS和BVPS数据分别列出，用于评估公司盈利能力和净资产价值。
• 投资建议：
  • 公司评级标准：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。
• 行业监管变化：
  • 证券行业放宽IPO审慎监管要求，鼓励补充资本。
  • 保险行业加强再保险业务管理，推动健康险发展。
  • 信托行业推出互联网消费信托，拓展业务模式。

未来一周大事记提醒

• 安信信托：9月29日召开股东大会，进行股权登记。

盈利预测及估值

• 重点公司如中信证券、海通证券、中国平安、中国太保等的EPS、BVPS、PE、PB等财务指标均有列出，用于评估公司当前及未来表现。
• 证券板块整体表现优于保险板块，信托板块则因创新产品而有所提升。

投资评级说明

• 行业评级基于12个月内行业指数与上证综指/深成指的相对表现。
• 公司评级基于12个月内公司股价与大盘的相对涨幅。

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