20250303-世纪证券-医药生物行业周报（2月第4周）_创新药系统性价值重估在即_9页_694kb

医药生物行业周报（2025年3月3日）总结

一、市场周度表现

本周医药生物整体下跌272%，板块内部出现显著轮动，总体表现落后于沪深300（下跌222%）和Wind全A（下跌253%）。

• 原料药涨幅居首，录得26%；
• CXO和医院板块跌幅最大，分别为-921%和-467%；
• 线下药店下跌44%。
  个股方面，涨幅前三的为诺诚健华-U（2098%）、长药控股（2096%）和上海谊众（1878%）；跌幅前三的为江苏吴中（-2085%）、安必平（-1605%）和塞力医疗（-1551%）。

二、创新药：系统性估值重估在即

随着开年以来多个创新药企业宣布临床进展及BD（商务发展）交易消息，创新药板块估值正在经历新一轮调整。以2月25日科济药业引入珠海软银欣创投资事件为例，展示了资本对该类项目重新产生信心。许多临床进度较快、尚未对外宣布BD合作的生物科技公司有望在本轮估值重构中受益。

三、AI医疗模型落地：辅助心血管专科诊断

2月26日，中山医院与上海科学智能研究院联合发布的“观心大模型”（CardioMind beta版）是国内首个心血管专科医疗大模型。该模型整合了心电图、影像及实验室多模态数据，系统实现了数据融合，并可模拟顶尖专家的临床推理路径，为诊断冠心病、心律失常等相关复杂疾病提供精准辅助。其领先性和落地能力对打破医疗数据壁垒、加速AI在医疗领域的应用具有重要意义。

四、行业驱动因素

• 创新药推进与布局调整：研发进展与资本介入推动估值修复；
• AI创新医疗器械落地：技术突破缩短临床决策路径，增强诊疗精度；
• 政策持续支持：生物医药承接国家科技创新战略，产业升级方向明确。

五、风险提示

• 临床计划进度不及预期；
• 行业竞争加剧；
• BD交易若不及预期亦可能带来估值波动。

总结：医药生物板块本周经历大幅波动，创新药和CXO板块因估值高位调整呈下跌趋势，但部分临床推进顺利的企业表现亮眼。长期来看，随着谈判环境改善与AI技术在医疗领域应用加深，板块具备中长期拐点预期。

Note: 总字数约 609 字