20230303-和合期货-2023年03月纯碱月报_低库存支撑_预计纯碱高位震荡_8页_419kb

2023年03月纯碱月报总结

核心内容概述

2023年3月纯碱市场在低库存支撑下呈现高位震荡态势。国内纯碱行业开工率维持高位，但受玻璃市场需求疲软和纯碱价格偏高影响，整体供需处于紧平衡状态。宏观层面，国内经济数据回暖，国外通胀下行，但美联储加息预期仍对市场产生影响。

主要观点

• 纯碱市场表现：
  纯碱价格稳中有涨，2月轻质纯碱均价为2762元/吨，环比上涨3.18%；重质纯碱均价为2959元/吨，环比上涨4.56%。
  2月纯碱期价高位回调，2月2日跌破3000点位，整体在2800-3000区间震荡。
  上半月回调主要受化工市场低迷和房地产预期落空影响，但近期PMI数据回暖提振市场信心。

• 纯碱供需状况：
  纯碱开工率维持在9成左右，整体开工率为93.32%，环比提升2.62%。
  企业库存持续下降，截至3月2日库存为25.25万吨，环比上周下降13.68%。
  供应偏紧，但订单充足，支撑价格稳定。

• 玻璃市场表现：
  玻璃市场交投逐步好转，但受房地产复苏缓慢影响，开工率仍处于低位，截至3月2日浮法玻璃行业开工率为78.48%，产能利用率为79.02%。
  玻璃库存持续累库，抑制下游需求，间接影响纯碱市场。

• 宏观经济环境：
  国内PMI指数超预期回升，2月制造业PMI为52.6%，连续两个月位于扩张区间，显示经济复苏态势更加明朗。
  美联储加息节奏放缓，但市场仍预期可能进一步加息，对纯碱价格形成一定压力。

关键信息

• 纯碱库存：
  本月纯碱库存延续去库趋势，处于偏低水平，企业库存为25.25万吨，环比下降13.68%。

• 纯碱开工率：
  纯碱整体开工率为93.32%，环比提升2.62%，显示行业生产活跃度较高。

• 玻璃市场：
  玻璃开工率和产能利用率分别为78.48%和79.02%，库存持续增加，市场需求偏弱。

• PMI数据：
  国内2月制造业PMI升至52.6%，显示经济复苏步伐加快，市场信心增强。

• 美联储政策：
  美联储2023年1月加息25BP，市场仍预期未来可能继续加息，对纯碱价格形成一定影响。

后市预测

综合来看，国内纯碱市场仍处于供需紧平衡状态，预计下月纯碱价格将在2700-3000元/吨区间震荡。

风险提示

• 两会政策：
  两会可能释放利好政策，对市场情绪产生积极影响。

• 库存回升：
  若纯碱库存出现回升，可能对价格形成下行压力。

• 美联储加息：
  若美联储扩大加息幅度，可能对纯碱价格产生不利影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，和合期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成对价格涨跌或市场走势的确定性判断。投资者据此入市操作，需自行承担风险和损失。