20250217-银河期货-锌_宏观及累库不及预期下_锌价宽幅震荡_26页_2mb

锌价震荡及交易策略分析

锌价近期受宏观环境及累库不及预期影响，出现宽幅震荡。供给方面，2月北方矿山因季节性停产，锌精矿产量未见增长，但冶炼厂原料库存偏高，进口锌精矿持续流入。1月国内锌锭产量环比上升，但2月预计因天数减少而下降。

需求端，春节偏早且下游提前完成出口订单，消费表现疲软，政策传导效果待观察。库存数据显示，SMM七地锌锭库存筑底回升，LME锌库存整体下降。作为空间占比回升。

逻辑分析认为，在宏观不确定性和累库不达预期背景下，锌价下行动力仍存，供需层面压力或导致价格承压。交易策略建议短期保持区间震荡观望，或逢高做空；中长期需警惕下行压力，套利和衍生品策略暂不推荐。

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