2022-04-29-亿翰智库-Ekornes高歌猛进_曲美本部拖累业绩_5页_802kb

报告摘要

研究报告背景：本报告由上海亿翰商务咨询股份有限公司撰写，基于曲美家居（603818.SH）2021年年报及2022年一季度一季报，分析其财务表现和行业趋势。核心观点聚焦于Ekornes子品牌高增长与曲美本部表现疲软，以及利润和费用变化。
财务表现总结：
- 曲美家居2021年实现营业收入50.73亿元，同比增长18.57%；归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比增长71.31%。
- 2022年一季度，营业收入13.13亿元，同比增长14.25%，但归母净利润0.58亿元，同比下降5.30%。业绩增长主要依赖于Ekornes AS公司，其营业收入贡献显著。
- 毛利率：2021年降至35.83%，同比下滑3.20个百分点；2022年一季度进一步降至35.58%，同比下滑2.86个百分点。费用率整体下降，净利润率略有改善。
关键驱动因素：
- Ekornes子品牌表现强劲：2021年订单额同比增长35%，收入增长26.59%，产品如沙发和电动椅订单增速超过50%。
- 曲美本部增长缓慢：2021年营业收入18.59亿元，同比增长6.49%，但下半年收入同比下滑12.76%。门店扩张至1155家。
- 外部因素：海运费用、原材料价格上涨和疫情冲击影响利润水平。
前景展望：预计2022年受疫情影响缓解，国内曲美本部利润可能改善；北美家居市场波动，但整体景气度高。原材料和海运不确定性仍存，业绩有望稳健增长。