交通运输深度行业报告_广西_平陆运河_西部陆海新通道_30页_4mb

广西平陆运河与西部陆海新通道总结

核心内容

广西平陆运河是西部陆海新通道的重要组成部分，其建设将极大提升中国与东盟之间的贸易效率，推动区域经济协同发展。作为连接内陆与海洋的关键通道，平陆运河的通航标志着中国西南地区对外贸易的全新突破，并为多式联运发展提供了有力支撑。

主要观点

• 战略意义：平陆运河是西部陆海新通道的骨干工程，是连接“一带”和“一路”的关键节点，对深化陆海双向开放、推动西部大开发形成新格局具有重要意义。
• 建设进展：平陆运河全长约134.2公里，总投资约727亿元，2022年8月28日开工，计划于2026年9月通航。目前已通过交工验收，进入通航倒计时。
• 通航规则：平陆运河实行分道通航制，统一靠右航行、左舷会船规则，青年枢纽上下游明确避让规则。钦州湾划定为“相当A级”航区，实现内河与海上航行规则有机融合。
• 收费政策：平陆运河过闸费标准为1.0元/总吨·次，试行至2031年9月31日。通航前暂免征收过闸费，以吸引初期航运流量。
• 多式联运发展：平陆运河通航后，将带动铁路、公路、水运等多式联运方案落地，为广西及西南地区货物出海提供高效通道。
• 区域联动效应：平陆运河不仅提升广西外贸能力，还将带动云南、四川等地货物经广西出海，实现区域互联互通。

关键信息

平陆运河概况

• 路线：从南宁横州市西津库区平塘江口出发，经钦州灵山县陆屋镇，沿钦江进入北部湾，最终抵达钦州港。
• 船闸建设：沿线设有马道、企石、青年3座5000吨级双线船闸。
• 通航时间：计划于2026年9月正式通航。
• 通航管理：《平陆运河通航安全管理规定》于2026年9月15日施行，规范通航秩序，保障安全运营。

西部陆海新通道

• 战略定位：推进西部大开发形成新格局的战略通道、连接“一带”和“一路”的陆海联动通道、支撑西部地区参与国际经济合作的陆海贸易通道、促进交通物流经济深度融合的综合运输通道。
• 规划背景：2019年《西部陆海新通道总体规划》获批，规划期为2019—2025年，展望至2035年。
• 区域布局：北接丝绸之路经济带，南连21世纪海上丝绸之路，协同衔接长江经济带，形成覆盖重庆、广西、贵州、云南等西部地区的综合运输网络。

东南亚与各省态度

• 东南亚：越南、新加坡等国家积极支持平陆运河建设，认为其将提升中国—东盟经贸合作效率。
• 各省态度：重庆、云南、四川等地积极参与西部陆海新通道建设，推动货物出海和多式联运发展。

广西GDP与外贸情况

• 广西作为中国西南的重要省份，依托平陆运河，将加强与东盟国家的经贸联系，提升外贸竞争力。北部湾港作为广西主要出海口，发挥着连接中国西南与东盟的重要作用。

广西当地交运类上市公司

北部湾港（600368）

• 公司定位：广西沿海主要的公共码头投资运营商，是我国西南沿海港口群的主力港口。
• 业务结构：主要收入来自港口装卸堆存（占比92%），拖轮、理货等业务毛利占比分别为3.74%和2.18%。
• 业绩表现：
  • 2026年H1营收35.86亿元，同比+0.84%；
  • 归母净利润5.58亿元，同比+5.09%；
  • 2026年H1新增2条外贸集装箱航线，航线总数达102条。
• 投资评级：分析师程志峰给予“增持”评级，预计未来多式联运方案落地将带来货量增长。

五洲交通（600368）

• 公司定位：广西唯一一家经营公路收费业务的上市公司，主营收费公路、商贸物流、资产经营。
• 业务结构：
  • 交通板块收入占比87.45%，毛利贡献95.43%；
  • 商贸物流板块收入占比10.87%，毛利贡献5.64%。
• 业绩表现：
  • 2026年H1营收6.25亿元，同比-8.53%；
  • 归母净利润3.14亿元，同比-0.75%；
  • 坛百路改扩建项目预计2028年通车，将释放路网区位优势。
• 投资评级：分析师程志峰给予“增持”评级，看好其未来随着平陆运河通航带来的集疏运车流增长。

风险提示

1. 西部陆海新通道多种路线竞争可能影响平陆运河的市场份额。
2. 恶劣天气可能对运河安全运营造成威胁。
3. 运河收费政策可能影响2027年运输成本及运量。
4. 客车货运偏好走高速，可能影响公路运输需求。
5. 外贸形势变化及海外地缘政治风险可能影响整体贸易环境。
6. 各货主外贸订单交付时间波动可能影响运河使用频率。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于沪深300指数5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股涨幅高于沪深300指数15%以上；
  • 增持：预计个股涨幅介于沪深300指数5%与15%之间；
  • 持有：预计个股涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计个股涨幅低于-15%。

数据来源

本报告所有图表与数据均来自公开信息，包括同花顺iFinD、公司公开报告、政府文件及行业协会资料。