20260830-浙商证券-鸿路钢构-002541.SZ-鸿路钢构半年报点评_高端场景订单放量_智造降本量价齐升_3页_366kb

报告摘要

鸿路钢构半年报总结

核心内容

鸿路钢构在2026年上半年实现了营收和利润的显著增长，展现出良好的发展态势。公司2026H1营收达到116.42亿元，同比增长10.35%；归母净利润为4.38亿元，同比增长52.20%；扣非净利润为4.05亿元，同比增长69.95%。其中，二季度单季营收63.99亿元，同比增长11.59%；归母净利润2.91亿元，同比增长92.01%；扣非净利润2.65亿元，同比增长114.96%。公司盈利能力显著提升，毛利率和归母净利率分别同比提升1.47pct和1.03pct。

主要观点

订单增长与盈利提升
公司2026H1新签合同额约161.59亿元，同比增长12.37%，其中Q2新签约87.47亿元，同比增长19.36%。公司承接多个高端工业场景项目，包括数据中心、算力中心、半导体厂房、新能源产业园等，成为其核心增量来源。
2026H1毛利率为11.51%，归母净利率为3.76%，均实现同比提升。
智能化改造助力降本增效
公司持续推进智能制造体系建设，通过引入和研发一系列智能设备，如智能焊接机器人、智能喷涂生产线等，显著提高了单位加工成本效率，推动单吨盈利提升。截至2026Q2，公司十大生产基地已规模化使用近3600台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站，远销多国。
产能扩张与未来增长
公司钢结构年产能已达520万吨，未来有望通过智能化改造提升至700万吨以上。智能化改造不仅提升了生产效率，也增强了公司的市场竞争力，可能成为新的增长极。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营收分别为253.56亿元、289.35亿元、323.47亿元，增速分别为14.90%、14.12%、11.79%。归母净利润预计分别为9.90亿元、12.90亿元、15.86亿元，增速分别为56.89%、30.26%、22.92%。当前市值对应PE估值分别为14.09倍、10.82倍、8.80倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

营收：2026H1为116.42亿元，同比增长10.35%；预计2026-2028年营收分别为253.56亿元、289.35亿元、323.47亿元。
净利润：2026H1归母净利润为4.38亿元，同比增长52.20%；预计2026-2028年归母净利润分别为9.90亿元、12.90亿元、15.86亿元。
每股收益：预计2026-2028年每股收益分别为1.44元、1.87元、2.30元。
P/E：预计2026-2028年P/E分别为14.09倍、10.82倍、8.80倍。