20200927-兴业证券-机械设备行业周报_工程机械景气延续_光伏扩产规划密集_20页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备、机器人及自动化、激光设备、轨交设备、检验检测及消费升级等多个细分领域的发展动态与投资机会。同时，对重点公司进行了评级与盈利预测分析，提示了相关行业的未来趋势和潜在风险。

主要观点

• 工程机械行业景气度持续：三季度工程机械行业保持高景气度，徐工有限引入战略投资者及员工持股平台，提升经营管理能力，激发员工积极性，推动业绩增长。三一重工、中联重科等企业也通过股权激励提升业绩弹性。推荐关注恒立液压、建设机械、浙江鼎力等核心配套企业。
• 光伏设备需求超预期：国内光伏扩产加速，硅片技改带动设备市场需求增长。推荐晶盛机电、迈为股份等光伏设备龙头，关注杭可科技等与动力锂电相关的公司。
• 锂电设备与技术升级：SKI计划扩大动力电池产能至100GWh，需大量资金投入。国内后段设备龙头杭可科技与海外龙头深度绑定，建议重点关注。特斯拉推出新型电池技术，推动行业进步。
• 半导体设备国产化加速：中美贸易摩擦带来不确定性，但刻蚀、镀膜、光刻等主工艺方向技术推进明显，推荐中微公司、北方华创等具备核心技术能力的企业。
• 工业自动化与机器人：推荐拓斯达等贯彻“大客户战略”的领先集成商，关注克来机电等深耕细分市场的系统集成商。
• 激光设备与技术应用：推荐锐科激光等受益国产化红利的激光企业，关注帝尔激光与光伏产业的耦合成长机会。
• 轨交设备与检测市场：铁路固定资产投资逆势增长，推荐交控科技等轨交信号系统供应商。中国第三方检测市场千亿级，推荐华测检测等龙头企业。
• 消费升级趋势确立：线性驱动渗透率提高，推动行业增长。推荐捷昌驱动等具备技术和管理优势的企业，关注受益于居家消费增长的麒盛科技、凯迪股份等。

关键信息

重点公司评级与盈利预测

行业动态

• 工程机械：徐工有限混改增资项目完成，战略投资者合计投资147.87亿元，持股比例达46.28%。三一重工、中联重科等企业通过股权激励提升业绩。
• 光伏设备：曲靖市与晶澳、隆基签署合作协议，建设多个光伏项目，总投资达126亿元。隆基拟投资25亿元建设云南丽江（三期）年产10GW单晶硅棒项目。
• 锂电设备：SKI计划到2025年扩大动力电池产能至100GWh，需投入350亿元人民币。杭可科技与LG、SKI等海外龙头合作紧密。
• 半导体设备：中微公司、北方华创等企业技术领先，受益于国产化进程。英特尔获得向华为供货许可，台积电2nm制程取得突破。
• 机器人及自动化：拓斯达等企业推荐，关注其在工业自动化、成套注塑装备及CNC方向的领先地位。
• 激光设备：锐科激光受益国产化红利，帝尔激光与光伏产业协同成长。
• 轨交设备：铁路投资逆势增长，交控科技中标欧洲项目，中国中车等企业值得关注。
• 检验检测：华测检测为国内龙头，市场千亿级，行业雪球效应显著。

风险提示

• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
• 政策变动风险：政策调整可能对行业发展方向和投资机会产生影响。
• 下游采购不及预期：下游需求变化可能影响企业业绩。
• 油价大幅波动：影响油气相关行业。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 国产化进度不及预期：国产替代进程若不及预期，将影响相关企业成长性。

数据跟踪

• 机械设备行业：本周下跌4.45%，PE估值29.26倍，处于历史34.85%分位水平。
• 工程机械：挖机销量同比上涨51.30%，小松开工小时数稳定，汽车起重机销量增长显著。
• 光伏设备：国内光伏电池累计产量同比增长20.30%，光伏新增装机量稳步提升。
• 半导体设备：全球半导体销售额同比增长4.90%，北美半导体设备制造商出货额增长32.50%。
• 工业机器人：产量同比增长32.50%，行业景气度持续。
• 电梯：累计产量增长3.10%，保有量增长13.05%。
• 新能源汽车：产量同比增长31.60%，动力电池装机量增长40.31%。

总结

整体来看，机械设备行业在三季度保持景气，多个细分领域如工程机械、光伏、锂电、半导体、机器人、激光、轨交及检测等均有显著增长潜力。重点公司如恒立液压、三一重工、中联重科、艾迪精密、浙江鼎力、杭可科技、迈为股份等被推荐，评级从“买入”到“审慎增持”不等。同时，行业动态显示，企业通过混改、股权激励、战略合作等方式推动增长，市场对技术升级和国产化趋势的预期较高。投资者应关注行业景气度、政策支持及企业技术能力等关键因素，同时警惕宏观经济波动、政策变化、竞争加剧等风险。