2025-07-14-华联期货-7月马棕或继续增产_油脂短期或宽幅震荡页_25页_615kb

华联期货油脂周报分析摘要

报告要点：

• 期货交易咨询业务已获准（证监许可【2011】1285号）
• 本期分析时间为2025年7月，重点关注棕榈油的后续增产情况。

核心观点：
7月马棕可能继续增产，油脂短期或宽幅震荡。

基本面分析

豆油

美国玉米带雨势变化将影响产量；大平原中北部降水偏少，东部和爱荷华、明尼苏达降雨充足，整体利好7月大豆玉米生长。

棕榈油

马来西亚6月MPOB数据：

• 产量：169.2万吨，环比减4.5%，符合预期。
• 出口：125.94万吨，环比减10.52%，远低于预期，拉高库存至203万吨，数据中性偏空。
  最新动态：
• 7月1-10日马来产量环比增35.28%。
• 9月前仍为增产季，需持续关注后续产出。

菜油

国内库存虽小幅下降但仍处高位，中加贸易关系仍具不确定性。

策略建议

单边

• 棕榈油09合约：参考压力位8,200元/吨。
• 期权：暂观望。
• 套利：暂观望。

展望

短期油脂预计震荡；关注美生物柴油政策、东南亚产需、中加贸易关系及原油价格。

数据与图示

• 价格结构：
  • 豆棕价差、菜棕价差、菜豆价差均建议暂不操作。
• 库存：
  • 全国重点地区豆油库存101.97万吨，环比增6.75%。
  • 棕榈油库存53.51万吨，环比降0.43%。
  • 菜油库存10.01万吨，环比降1.14%。
• 进口利润：
  • 8月船期24度棕榈油进口利润亏损明显。

结论

综上，短期油脂市场预期宽幅震荡，建议投资者灵活应对，关注关键数据变化。