20160613-中泰证券-农林牧渔行业_坚守禽和饲料主线_关注养猪股和大宗农产品机会_12页_969kb

农林牧渔行业周报总结（2016.24）

核心内容

本报告发布于2016年6月13日，由中泰证券研究所发布，分析师陈奇提出对农林牧渔行业的投资建议，重点推荐饲料和禽链板块，并关注养猪股及大宗农产品的上涨机会。

主要观点

• 坚守禽和饲料主线：分析师认为饲料和禽链是未来2年业绩最确定的方向，推荐重点关注。
• 养猪股阶段性机会：猪价仍有上行空间，预计三季度可能创新高。建议关注正邦科技、牧原股份、天邦股份等弹性品种。
• 大宗农产品上涨：白糖、豆粕等品种表现强劲，预计国内价格将受国际价格影响而上涨。关注白糖、大豆、棉花等品种的上涨机会。
• 行业趋势：生猪存栏量和能繁母猪存栏量在低位，预计2017年将回升，推动猪价上涨。禽链供给收缩，预计价格将走高。

关键信息

饲料板块

• 饲料价格：国内豆粕价格维稳，饲料价格整体持稳。
• 饲料企业：推荐大北农、海大、禾丰、金新农、唐人神、新希望等企业。
• 毛利率：饲料行业毛利率有所扩张，预计未来季度环比提升5-10个百分点。

禽链板块

• 禽链价格：毛鸡价格强势，圣农单羽盈利1-2元。
• 供给收缩：小国保量、大国限产是禽链反转核心逻辑。
• 推荐标的：圣农、民和、益生等。

养猪板块

• 猪价上涨：预计三季度猪价可能创新高，头猪盈利有望达到1000元以上。
• PE估值：温氏、牧原、正邦等企业PE较低，有望上升。

大宗农产品

• 白糖：内外糖价联动，预计三季度价格将冲高至6000元/吨。
• 玉米、大豆：外盘强势，国内价格受天气和库存影响，预计上涨。
• 棉花：价格略有上涨，关注其上涨趋势。
• 橡胶：价格下跌，但可能受天气影响反弹。

本周策略

• 投资主线：以养殖板块为主线，坚守畜禽链和后周期饲料的绝对收益。
• 预期收益：上半年至三季度有50%的机会，禽链和饲料分别有50%和30%的预期。
• 推荐品种：
  • 禽链：圣农、民和、益生
  • 饲料：大北农、海大、禾丰、金新农、唐人神、新希望
  • 中牧、海利
  • 白糖：南宁糖业、中粮屯河、贵糖股份
  • 种植链：隆平高科、新洋丰、史丹利、金正大、象屿

重要农业数据监测

• 生猪存栏：4月底增至37223万头，预计2016年上半年持续低位。
• 能繁母猪存栏：4月底增至3771万头，预计2017年将回升。
• 猪价：瘦肉型猪跌至20.92元/公斤，头猪盈利涨至813.96元/头。
• 鸡价：鸡苗价格涨至4.1元/羽，毛鸡价格涨至4.09元/斤。
• 玉米：国内现货价涨至1880.31元/吨，期货价涨至1767元/吨。
• 大豆：国内现货价涨至3547.37元/吨，期货价跌至3800元/吨。
• 小麦：国内现货价跌至2275.71元/吨，期货价涨至2630元/吨。
• 白糖：国内现货价涨至5580元/吨，期货价涨至5679元/吨。
• 海产品：威海海参、扇贝、鲍鱼价格维持高位。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券股份有限公司的客户使用。
• 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，反映分析师的研究观点。
• 本报告中的信息和预测可能随时调整，投资者应自行关注更新或修改。
• 本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。