20220708-国联证券-国联研究一周重点报告回顾_17页_686kb

报告摘要

国联研究一周重点报告总结

核心内容概览

本周国联研究发布了多份重点报告，涵盖总量研究、行业研究和公司研究三大板块，重点分析了基建政策、投资策略、高股息基金、光伏与新能源、通信与卫星导航、医药与白酒、风电与芯片等领域的投资机会与行业前景。报告强调了在当前经济下行压力和低利率环境下，高股息、低估值、政策支持的行业和公司更具投资价值。

主要观点与关键信息

总量研究

促基建政策暖风频吹，传统基建或将受益
- 国务院会议释放政策利好，支持重大项目建设，扩大有效投资。
- 我国在交通基础设施方面与发达国家存在较大差距，基建投资具备逆周期调节属性。
- 建筑装饰、水泥和机械工程板块或受益于政策支持。
从增减持和回购行为看投资机会
- 管理层增持与市场走势正相关，市场处于低位时增持力度增强。
- 增持公告和回购预案对股价产生积极影响，尤其对低估值公司影响显著。
- 当前市场配置性价比较高，投资者可关注增持和回购行为带来的机会。
华宝红利基金LOF投资价值分析
- 红利指数估值较低，股息率处于历史高位，具备配置价值。
- 在低利率环境下，高股息行业如钢铁、石油石化、银行等具有优势。
- 华宝标普中国A股红利机会A是唯一跟踪该指数的公募基金，具备低费率优势。
钢铁行业投资策略：短久期+下沉信用资质
- 钢铁行业受“双碳”政策影响，景气度仍存，信用利差持续下行。
- 下半年行业供需维持紧平衡，建议采取短久期+适度下沉信用资质的策略。
- 头部企业抗风险能力较强，信用风险可控。
工银瑞信权益指数产品线分析
- 工银瑞信权益指数产品线覆盖宽基、行业、主题、策略等，产品丰富。
- 公司投研团队稳定，基金经理经验丰富，产品具备较强竞争力。

行业研究

锂电负极材料行业深度
- 中国厂商占据全球86%以上的市场份额，具备成本与技术优势。
- 一体化布局提升行业壁垒，龙头厂商毛利率维持在20%-30%。
- 硅基负极产业化加速，带动碳纳米管等导电材料需求增长。
- 投资建议：重点推荐贝特瑞、璞泰来、杉杉股份等。
通信行业深度：卫星导航进入应用关键期
- 卫星导航产业规模持续增长，预计2031年全球GNSS市场规模将达4920亿欧元。
- 下游应用广泛，行业集中度有望提升，重点关注高精度、智能驾驶、自然资源等领域。
- 投资建议：推荐北斗星通、振芯科技、华测导航等具备技术优势和政策支持的公司。

公司研究

万泰生物（603392）深度
- 公司为国内首家HPV疫苗上市企业，核心产品二价HPV疫苗市场空间巨大。
- 2021年HPV疫苗销售额达33亿元，未来有望持续增长。
- 九价HPV疫苗临床Ⅲ期已完成，有望成为新增长点。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为118/146/176亿元，EPS分别为4.99/6.28/7.71元，目标价224.54元，维持“买入”评级。
老白干酒（600559）深度
- 公司为河北唯一酒类上市公司，收入拐点已现，未来增长可期。
- 武陵酒作为酱酒品牌，受益于湖南酱酒扩容趋势，预计未来三年CAGR为14%。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为45.45亿、52.23亿、60.05亿，目标价32元，首次覆盖给予“增持”评级。
双良节能（600481）深度
- 公司跨越式布局光伏产业链，硅片产能有望达50GW，进入第二梯队。
- 环保主业稳定，轻资产化后现金流充沛，积极布局储能业务。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为187.8亿、336.5亿、387.5亿，目标价27.53元，给予“买入”评级。
中国天楹（000035）深度
- 公司布局重力储能技术，填补低成本快装机储能技术空白，技术成熟度高。
- 环保+新能源双轮驱动，形成闭环生态。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为58.31亿、89.77亿、144.01亿，目标价8.1元，给予“买入”评级。
中国移动（600941）深度
- 公司作为数字化全球综合服务商龙头，具备网络资源优势。
- 产业数字化业务成为第二成长引擎，DICT收入增长显著。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为9269.76亿、10030.81亿、10815.22亿，目标价87.6元，维持“买入”评级。
三一重能（688349）深度
- 公司是三一系上市公司，具备陆上风机全功率覆盖能力，布局海上风电。
- 产品性能优异，具备高可靠性、高发电量、低成本优势。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为150亿、182.2亿、210.8亿，目标价57.55元，给予“买入”评级。
国芯科技（688262）深度
- 公司深耕嵌入式CPU技术，具备信息安全、汽车电子等领域的核心技术。
- 国产替代背景下，公司进入业绩收获期，技术兑现能力突出。
- 盈利预测：2022-2024年收入分别为9.53亿、16.62亿、26.24亿，目标价56.95元，给予“买入”评级。