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爱柯迪：汽车压铸件龙头布局人形机器人

核心内容概述

爱柯迪（600933.SH）是一家专注于汽车轻量化领域的国内铝合金及镁合金压铸件龙头企业，拥有超过二十年的行业经验。公司产品覆盖范围广泛，从最小3克的小电机零件到30公斤的车身结构件，种类超过4000种，形成完整的“压铸产品超市”体系。凭借成熟的压铸工艺和优质的客户资源，爱柯迪已成功进入全球知名汽车零部件厂商的供应链，包括法雷奥、博世、麦格纳、电产、耐世特等。

2025年9月，爱柯迪拟通过发行股份及支付现金的方式，收购卓尔博71%股权，交易作价11.18亿元，增值率118.48%。此次并购标志着爱柯迪正式进军人形机器人领域，其核心逻辑在于轻量化技术与机器人性能提升之间的高度契合。

主要观点

• 轻量化是核心驱动力：爱柯迪长期深耕汽车轻量化领域，其铝合金、镁合金压铸技术正是实现轻量化的关键，同样适用于人形机器人，有助于提升其机动性与能效。
• 并购切入机器人赛道：卓尔博作为微特电机精密零部件供应商，其产品覆盖整车各类微特电机部件，并已拓展至无人机、机器人等新兴领域。此次并购将增强爱柯迪在机器人领域的技术与市场布局。
• 协同效应显著：双方在电机部件与轻量化结构件方面存在技术与客户资源的协同，有助于爱柯迪快速切入机器人产业链。
• 已有布局：爱柯迪在去年年底已设立机器人相关子公司并引入技术负责人，显示出对机器人赛道的重视与长期战略。

关键信息

并购详情

• 交易方式：发行股份及支付现金
• 收购标的：卓尔博71%股权
• 交易作价：11.18亿元
• 增值率：118.48%

卓尔博业务亮点

• 主营业务：微特电机精密零部件
• 主要客户：日本电装、礼恩派集团、精成电机、东洋机电等
• 业绩表现：
  • 2024年营收：10.51亿元
  • 2025年上半年营收：5.6亿元（同比增长21.51%）
  • 2024年净利润：1.54亿元
  • 2025年上半年净利润：9887.29万元（同比增长26.35%）

爱柯迪业绩表现

• 2025年前三季度营收：53.1亿元（同比增长6.7%）
• 2025年前三季度归母净利润：9亿元（同比增长20.7%）
• 毛利率：30.4%（达到近几年高位）
• 境外收入占比：51.92%（2025年上半年）
• 境外毛利率：32.98%（同比提升近4个百分点）

业绩增长支撑因素

1. 新能源车渗透率提升：带动单车铝合金用量增加，预计全球车用铝合金压铸件市场规模长期可达9200-12400亿元，国内市场3000-4000亿元，仍有较大增长空间。
2. 海外产能释放：墨西哥二期工厂已进入量产阶段，马来西亚基地全面投产，形成“熔炼—压铸—加工”一体化能力，提升全球供应能力与竞争力。

结论

爱柯迪凭借其在汽车压铸件领域的深厚积累，正通过并购卓尔博积极布局人形机器人市场。此举不仅拓展了公司的业务边界，还增强了其在机器人产业链中的技术与市场协同能力。同时，公司在新能源汽车与海外市场的持续增长，为其未来业绩提供了坚实支撑。尽管机器人赛道尚处于成长初期，但爱柯迪的布局显示出其对未来产业趋势的敏锐判断与战略前瞻性。