20220828-浙商证券-农林牧渔行业周报（8月第4周）_猪价新一轮脉冲开启_板块胜负手已现_19页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2022年8月第4周）

核心内容

本周农林牧渔板块整体表现优于大盘，申万农林牧渔指数上涨3.10%，跑赢沪深300指数4.15个百分点，在28个申万一级行业中排名第1位。各子板块中，种植业涨幅最大，达到6.41%，其次是动物保健（4.68%）、饲料（4.07%）、渔业（3.55%）、畜禽养殖（2.59%）和农产品加工（1.03%）。

主要观点

猪价回暖：随着天气转凉、学校开学和工厂复工，猪肉需求回暖，猪价开启新一轮上涨。本周全国生猪均价21.85元/kg，环比上涨2.65%，同比上涨47.51%。猪价上涨带动生猪养殖盈利，自繁出栏盈利526.35元/头，环比增加13.86%；外购养殖出栏盈利692.56元/头，环比增加3.83%。预计9月CPI同比涨幅有望突破3%，猪价有望突破年内新高，猪企三季度业绩将环比改善。
白羽肉鸡：鸡肉需求疲弱，但鸡苗价格回落，肉鸡价格窄幅震荡。行业供需逐步反转，周期启动迹象显现。推荐关注布局全产业链的圣农发展，以及上游鸡苗销售的弹性标的。
动保板块：受益于猪价回升，疫苗产品销量和毛利率显著改善，业绩拐点已现。非瘟亚单位疫苗研发进展是关键看点，若商业化成功，将为行业带来近百亿净利润，推动行业格局重塑。
种植链条：美国大豆结英数量低于同期，引发市场对产量的担忧，推动美豆价格上涨。国内豆粕价格上涨3.38%，建议关注转基因种业相关标的，如大北农和隆平高科。

关键信息

生猪养殖：8月27日，北方多地生猪报价连续上涨0.8-1.0元/公斤，显示猪价进入上涨阶段。南方养户开始加速压栏和二次育肥，预计进一步加剧供应紧张。
母猪配种：8月开始输精管销售明显好转，预计未来2-3个月母猪配种将集中爆发，影响明年7-9月出栏量。
饲料价格：肉鸡和蛋鸡饲料价格环比下跌，猪饲料价格上涨。饲料产量数据显示，水产饲料产量环比增长16.6%，反刍动物饲料产量同比增长4.5%。
水产养殖：鲤鱼、大带鱼价格下跌，草鱼、鲫鱼价格保持稳定。海产品价格整体持平。
公司动态：
- 湘佳股份：上半年出栏活禽3,971.03万羽，同比增长16.21%；预计全年家禽出栏8,500万羽，生猪出栏4万头以上。
- 天康生物：上半年亏损9,748.04万元，同比降140.38%；生猪养殖业务毛利率为-21.38%，同比下降27.65个百分点。
- 金字火腿：上半年净利润4,783.3万元，同比降26.02%；特色肉制品业务增长114%。
- 民和股份：正在建设80万套父母代种鸡养殖项目，预计形成1亿只商品代鸡苗产能，未来鸡苗年产量有望达5亿只。