20240526-国盛证券-养殖业_2024年4月生猪销售跟踪-猪价如期上涨_周期右侧已至_8页_454kb

养殖业猪价报告分析总结

一、核心结论

1. 猪价上行确认周期右侧阶段：2024年5月猪价持续上涨，突破16元/kg，伴随体重下降及库存压力释放，价格上升趋势明确，周期进入右侧阶段。

2. 产能优化产能，周期进程或更缓慢：能繁母猪存栏环比略有下降但存在数据口径差异，部分高成本企业或继续压缩产能，导致本轮周期恢复速度较慢，周期幅度与长度存在超预期可能。

二、关键数据回顾（2024年4-5月）

三、图表关键点

1. 图表5、6：显示5月场价格突破16元/kg，外购养殖盈利显著改善。
2. 图表7：样本均重1257公斤，同比+25%，反映体重压力逐步释放。
3. 图表8：农业部数据显示能繁母猪环比减少0.11%，表明周期上行中存量收敛。

四、投资建议

• 布局猪周期右侧阶段，关注估值与成本性价比突出公司。
• 标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望 等龙头企业。
• 关注低成本、高成长股，如唐人神、华统股份等。

五、风险提示

• 猪价波动、疫病风险（非洲猪瘟等）、终端消费需求不足、测算偏差。