20181125-中泰证券-传媒行业周报_板块有所回调_继续关注现金充裕_质押及商誉风险较低的龙头标的_7页_1mb

报告摘要

传媒板块总结

核心内容

本周传媒板块整体下跌 6.89%，表现落后于创业板（-6.46%）和中小板（-5.26%），处于全行业下游水平。细分板块中，电影动画和互联网板块跌幅最大，分别为 8.48% 和 7.69%，广播电视、整合营销和平面媒体板块跌幅相对较小，分别为 -6.41%、-5.73% 和 -4.88%。

在重点个股中，新华传媒涨幅最大（17.51%），*ST富控和北京文化紧随其后，涨幅分别为 15.47% 和 10.58%。跌幅前三的个股为创业黑马（-20.38%）、慈文传媒（-19.09%）和骅威文化（-19.06%）。

主要观点

行业趋势
- 传媒板块整体承压，政策监管趋严，行业整顿仍在继续。
- 伽马数据指出，10月进入iOS畅销榜TOP200的新游戏数量大幅减少，买量投放下降，游戏公司营收压力增加。
- 版号暂停对游戏行业影响进一步显现，市场情绪偏谨慎。
政策影响
- 广电总局发布通知，加强对影视内容的监管，重点遏制追星炒星、高价片酬、收视率造假等问题。
- 游戏行业方面，各省级机构仍在落实三定文件，版号审批开放尚未明确。
投资建议
- 建议关注现金充裕、质押及商誉风险较低的龙头标的，特别是细分领域具有优势的公司。
- 推荐关注弹性较大的超跌反弹板块，如游戏和影视。
- 重点推荐公司包括：视觉中国（图片版权行业龙头）、吉比特（优质CP，深耕细分领域）、中文传媒（低估值手游出海龙头）、城市传媒（图书主业高增，新业态布局逐步进入收获期）、平治信息（内容付费趋势明显，移动互联网下沉）。

关键信息

重点公司财务数据（2017-2020E）

公司名称	股价（元）	EPS 2017	EPS 2018E	EPS 2019E	EPS 2020E	PE 2017	PE 2018E	PE 2019E	PE 2020E	PEG	评级
视觉中国	25.1	0.42	0.55	0.70	0.88	61	46	36	29	1.26	增持
吉比特	133.	8.48	9.77	10.50	11.92	16	14	13	11	1.06	增持
中文传媒	11.59	1.05	1.21	1.37	1.52	11	10	8	8	0.64	买入
城市传媒	7.30	0.47	0.54	0.63	0.71	16	14	12	10	0.79	买入
平治信息	38.7	0.81	1.81	2.42	3.01	48	21	16	13	0.29	买入

重点公告

华谊嘉信：股东刘伟部分股份解除冻结，累计被冻结股份占总股本的 12.79%。
群兴玩具：因政策规定终止设立并购基金。
天龙集团：解除限售股份 9529.90万股，占总股本的 13.12%。
金陵体育：拟每10股派发现金股利 1.20元，合计派发现金股利 908.80万元。
骅威文化：将于 11月22日 开市起复牌。
当代东方：股东当代集团所持股份被轮候冻结，占公司总股本的 10.79%。
当代明诚：计划公开发行公司债券，发行规模不超过 8亿元。

重点新闻

Niantic 与联合国合作推出 AR 旅游游戏，预计创造全新游戏体验。
腾讯游戏 与区块链平台 SLIVER.tv 合作推出直播频道，支持 Theta 奖励机制。
《王者荣耀》 推出 AR 相机功能，仅支持部分安卓机型。
Mythical Games 完成 1600万美元 A轮融资，计划加快产品上市。
小米与美图签订战略合作协议，将开发女性手机，利用美图影像技术。

周票房数据

第46周（2018.11.12-2018.11.18）总票房 10.99亿，环比上升 4.03%，同比上升 50.86%。
《毒液：致命守护者》以 6.58亿 获得周票房冠军，总观影人次 1870.3万。

即将上映电影

11月计划上映 12部 电影，涵盖多种题材，包括纪录片、动作、喜剧、爱情、剧情、战争、灾难、奇幻等。
多数影片于 11月30日 上映，包括《亡命救赎》《摘金奇缘》《二十岁》《冒牌搭档》《家亦有道》《铁甲战神》《在天堂等我》《33号公路》《请你记住我》《奇幻梦之旅》。

电视剧与综艺收视率

第40周电视剧收视率榜首为 《娘道》，首播收视率 2.93%。
自制节目收视率榜首为 《中国好声音》，首播收视率 1.70%。

iOS 游戏榜单

免费榜：《数码宝贝: 相遇》排名第一，《明日之后》第二，《光明勇士》第三。
畅销榜：《王者荣耀》排名第一，《梦幻西游》第二，《火影忍者OL-忍者新世代》第三。

风险提示

内容持续盈利风险：内容制作和运营的不确定性可能影响公司盈利能力。
行业竞争加剧风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
系统性风险：宏观经济和政策变化可能对整个行业造成影响。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来 6~12个月 内相对基准指数涨幅 15%以上。
- 增持：预期未来 6~12个月 内相对基准指数涨幅 5%~15%。
- 持有：预期未来 6~12个月 内相对基准指数涨幅 -10%~+5%。
- 减持：预期未来 6~12个月 内相对基准指数跌幅 10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来 6~12个月 内行业指数涨幅 10%以上。
- 中性：预期未来 6~12个月 内行业指数涨幅 -10%~+10%。
- 减持：预期未来 6~12个月 内行业指数跌幅 10%以上。