20150615-长城证券-有色金属周报_多重因素致金属价格上行压力加大_13页_1mb
报告摘要
有色金属行业周报总结
核心内容
2015年6月15日发布的有色金属行业周报指出，当前行业面临多重因素制约，金属价格上行压力较大。尽管大盘整体上涨，但有色板块表现一般，周涨幅为0.9%，跑输大盘。分析师耿诺维持行业“中性”投资评级，并提出两条选股主线：一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股；二是受益于政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股。
主要观点
- 行业整体表现：有色板块延续之前上涨态势，但涨幅回落，整体表现一般。子板块中，铝和铜涨幅超过2%，而锡和锑跌幅较大，分别达到5%。
- 金属价格走势：基本金属价格跌多涨少，伦锡和伦铅跌幅较大，沪铝跌幅也较为明显。小金属价格分化明显，碳酸锂、锰、锑价格上涨，而钨精矿和APT价格下跌。贵金属价格下滑态势有所减弱，黄金小幅反弹，白银和铂价格则有所下跌。
- 库存情况：国际期货市场多空博弈明显，伦铅和伦锌库存大幅上升，而沪铜库存持续下滑。其他金属库存变动与上周基本持平。
- 宏观经济影响：中国经济增长动能减弱，消费淡季对下游市场形成压力。美国非农数据好于预期，但加息预期升温，美元指数反弹，对金属价格形成压制。欧元区希腊债务问题仍未解决，进一步加剧市场不确定性。
- 行业动态：中国仍是全球稀土供应的主要来源，短期内供应格局难以改变。中韩自贸协定可能推动动力锂电池产业发展。“一带一路”矿业产业发展基金启动，为行业带来政策支持。铜进口数据下滑，但产量稳步增长。
关键信息
重点推荐公司盈利预测
| 股票名称 | 15E EPS | 16E EPS | 15E PE | 16E PE |
|---|---|---|---|---|
| 厦门钨业 | 0.62 | 0.82 | 55 | 41 |
| 钢研高纳 | 0.44 | 0.55 | 61 | 49 |
| 贵研铂业 | 0.41 | 0.54 | 90 | 68 |
| 炼石有色 | 0.09 | 0.14 | - | - |
基本金属价格变动
| 金属 | 价格（2015/6/14） | 一周变动 | 一月变动 | 三个月变动 | 半年变动 | 今年以来变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | LME: 5915美元/吨 | -0.45% | -7.55% | 0.98% | -8.34% | -11.37% |
| 沪铜: 43000元/吨 | -0.30% | -6.50% | 2.07% | -8.70% | -6.72% | |
| 铝 | LME: 1740美元/吨 | -0.57% | -6.85% | -1.75% | -10.54% | -6.75% |
| 沪铝: 12615元/吨 | -2.51% | -4.36% | -3.78% | -4.94% | -1.60% | |
| 锌 | LME: 2129.5美元/吨 | -0.47% | -7.57% | 5.73% | -2.65% | 0.58% |
| 沪锌: 16170元/吨 | -0.58% | -3.89% | 3.26% | -1.97% | -3.92% | |
| 铅 | LME: 1862.5美元/吨 | -2.36% | -5.31% | 5.14% | -6.08% | -12.02% |
| 沪铅: 13180元/吨 | -0.38% | -2.66% | 8.57% | 0.34% | 7.20% | |
| 锡 | LME: 13125美元/吨 | -2.61% | -5.43% | -14.22% | -27.14% | -34.52% |
| 国内锡: 114500元/吨 | 0.22% | -4.18% | -6.53% | -13.91% | -11.24% | |
| 镍 | LME: 14900美元/吨 | 0.19% | -5.10% | -7.21% | -19.10% | -28.08% |
| 国内镍: 97350元/吨 | 0.41% | -6.66% | -5.90% | -14.64% | -9.69% |
稀有小金属价格变动
| 小金属 | 价格（元/公斤） | 一周变动 | 一月变动 | 三个月变动 | 半年变动 | 今年以来变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 钼 | 197.50 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | -7.50% | 0.00% |
| 铌 | 825.00 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 锗 | 10,250.00 | 0.00% | -2.10% | -3.40% | -5.00% | -4.20% |
| 海绵锆 | 177.50 | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| 钴 | 222.50 | 0.00% | 0.00% | 5.45% | 3.49% | 3.49% |
| 锑 | 48.50 | 1.04% | -2.02% | -1.02% | -8.49% | -8.49% |
| 镁 | 14.00 | 0.00% | -0.36% | -2.44% | -5.72% | -5.72% |
| 锰 | 12.25 | 1.66% | 4.70% | -7.20% | -9.26% | -9.26% |
| 海绵钛 | 49.50 | 0.00% | 2.06% | 6.45% | 2.06% | 2.06% |
| 钨精矿 | 82.00 | -1.20% | -3.53% | -3.53% | -5.75% | -5.75% |
| APT | 119.00 | -0.83% | -11.19% | -11.19% | -8.46% | -10.53% |
| 碳酸锂 | 46.10 | 2.22% | 12.17% | 17.90% | 17.90% | 17.90% |
贵金属价格变动
| 贵金属 | 价格（美元/盎司） | 一周变动 | 一月变动 | 三个月变动 | 半年变动 | 今年以来变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 金 | 1,180.10 | 0.89% | -1.23% | 2.28% | -3.46% | -0.31% |
| 银 | 15.925 | -1.06% | -6.98% | 1.95% | -2.75% | 1.47% |
| 铂 | 1095.1 | -0.21% | -2.65% | -6.65% | -6.50% | -9.38% |
风险提示
- 金属价格大幅波动的风险。
投资建议
- 短期内，金属价格受多重因素制约，建议以自下而上方式选股，重点关注质优新材料相关个股。
- 中期内，继续看好受益于金属价格筑底反弹的有色板块，推荐以下两类个股：
- 高弹性资源类个股：中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金
- 稀有金属及金属新材料类个股：厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色
行业动态
- 中国仍是全球稀土供应的主要来源，短期内供应格局难以改变。
- 中韩自贸协定可能推动动力锂电池产业发展。
- “一带一路”矿业产业发展基金启动，为行业带来政策支持。
- 铜进口数据下滑，但产量稳步增长。
联系方式
-
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其他信息
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