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沪铝周报（3.16~3.20）总结

核心内容概述

本周沪铝期货市场呈现震荡下行趋势，主力合约价格下跌3.77%，周五收盘报24020元/吨。市场受到多重因素影响，包括政策层面的碳中和对产能的长期控制、国内房地产行业对需求的压制，以及中东事件对铝供应的扰动。同时，有色金属整体下跌也对铝价形成拖累。尽管需求可能进入旺季，但需密切关注后期消费变化。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝期货价格整体下行，市场情绪偏弱。
• 铝价受多重负面因素影响，包括政策压制、需求疲软、供应扰动及有色金属整体下跌。

2. 基本面分析

• 供需平衡：2024年铝行业供需基本平衡，产量4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费量4487.5万吨，供需平衡为15万吨。
• 库存结构：
  • 交易所库存：LME铝库存和SHFE库存均有所变化，显示市场供需动态。
  • 国内社会库存：社会库存呈现波动，反映市场对铝的需求和供应变化。
  • 铝土矿进口：铝土矿进口量有所波动，影响铝的生产成本。
  • 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存数据反映铝冶炼行业的成本和供应情况。
  • 铝棒库存：铝棒库存变化显示下游需求情况。

3. 市场结构

• 期现价差：期现价差变化显示期货市场与现货市场的联动性。
• 进口利润：进口盈亏情况显示国际市场对国内铝市场的影响，以及铝价的国际竞争力。

关键信息

1. 供需平衡表（单位：万吨）

2. 库存数据

• LME铝库存：数据波动反映国际市场供需变化。
• SHFE库存：国内交易所库存变化显示市场对铝的预期。
• 社会库存：国内社会库存波动显示实际需求和供应的动态。

3. 铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口量变化影响铝的生产成本。
• 氧化铝价格和库存数据反映冶炼行业成本和供应情况。

4. 铝棒库存

• 铝棒库存变化显示下游需求情况，是判断市场走势的重要指标。

市场结构分析

• 期现价差：期现价差的变化反映期货市场与现货市场的价格联动性。
• 进口利润：进口盈亏情况显示国际市场对国内铝市场的影响，以及铝价的国际竞争力。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告不应取代个人的独立判断，投资者需自行承担投资风险。

结论

综上所述，沪铝市场在多重因素影响下呈现震荡下行趋势，需关注国内需求变化、国际供应扰动以及市场结构的调整。投资者应结合基本面和市场结构信息，谨慎决策。