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公司总结：扣非业绩高增，二期产能加速推进

核心内容概述

本报告分析了一家公司在2022年年报发布后的财务表现与业务进展，重点指出其扣非净利润显著增长，同时在钠离子电池（钠电池）领域加速布局。分析师认为公司具备长期增长潜力，维持“增持”投资评级。

主要观点

• 扣非净利润高增：公司2022年扣非归母净利润为1.71亿元，同比增长38.16%，显示主营业务盈利能力增强。
• 毛利率提升：2022年公司整体销售毛利率为24.28%，同比提升2.96个百分点，主要得益于笔记本触控、柔性印刷和输入设备配件等核心业务板块的毛利率稳步增长。
• 扣非销售净利率提升：扣非后销售净利率达到8.56%，同比提升2.11个百分点，表明公司盈利能力有所改善。
• 非经常损益影响归母净利润：2022年公司非经常损益损失0.56亿元，导致归母净利润同比下降30.04%，但对扣非业绩影响较小。
• 钠电池业务快速推进：公司钠电池一期4.5GWh产能已投产，二期5.5GWh产能正在建设中，计划通过募集资金推进。
• 全产业链布局：公司积极布局钠电池全产业链，旨在通过规模化生产形成显著的成本优势。
• 市场前景看好：分析师预计2023年是钠电池量产的元年，产业链成熟与扩大将带来增长机遇。

关键信息

财务表现

• 营收与利润：
  • 2022年营收19.99亿元，同比增长4.07%。
  • 归母净利润1.15亿元，同比下降30.04%。
  • 扣非归母净利润1.71亿元，同比增长38.16%。
• 盈利预测：
  • 2023年预计归母净利润3.63亿元，同比增长215.74%。
  • 2024年预计归母净利润4.79亿元，同比增长31.91%。
  • 2025年预计归母净利润6.20亿元，同比增长29.43%。
• 估值指标：
  • 2023年PE为23.22倍，2024年PE为17.60倍。
  • 2023年PB为3.51倍，2024年PB为2.93倍，2025年PB为2.41倍。

产能与投资

• 钠电池产能：
  • 一期4.5GWh产能已投产。
  • 二期5.5GWh产能正在推进中，计划募集不超过30亿元。
• 总产能规划：
  • 公司已公告建设10GWh钠电池产能，具备较强的规模化优势。

财务指标变化趋势

风险提示

• 钠离子电池产能建设不及预期。
• 钠电池市场需求不及预期。
• 碳酸锂价格大幅下跌可能影响钠电池装机需求。

投资建议

分析师认为，公司消费电子业务保持稳定增长，钠电池业务在2023年有望快速放量，长期发展值得期待，因此维持“增持”评级。