2016-04-07-上交所-航天长征化学工程股份有限公司2015年年度报告_152页_2mb

航天工程2015年度报告分析总结

• 核心业务
  航天技术应用于煤化工领域，以粉煤加压气化技术为核心，提供专利技术授权、设备销售、工程总承包等全流程服务，产品广泛应用于煤制甲醇、煤制油等项目。

• 经营业绩
  2015年实现营业收入15.50亿元，同比增长25.43%；净利润2.96亿元，增长5.11%。毛利率下降5.25个百分点至35.75%，主要因大型总承包项目实施周期延长。

• 技术研发优势
  公司技术实力突出，已累计申请专利102项（其中发明专利占比九成），成为2015年“国家知识产权优势企业”，技术更新驱动业绩增长。

• 经营风险
  行业政策风险显著，煤化工受环保趋严及原油价格波动影响较大；应收账款规模扩大至56.57亿元，坏账风险增加。

• 市场与融资
  主要客户集中于华北、西北地区，合同执行周期长；IPO上市募集资金5.49亿元，优化资本结构，提升资金使用灵活性。

• 竞争壁垒
  航天背景支持技术迭代能力强，2015年新产品开发重点提升煤化工项目综合收益，品牌认可度高。

• 股东回报
  大量现金分红（每股2.16元）回报投资者，同时增强控股股东持股比例（实际控制人持股超70%）。

• 风险防控
  加强项目全生命周期管理，通过衍生工具套期保值减少汇率风险，明确控股人间担保责任覆盖投资风险。