20131013-广发证券-A股量化监控周报_强势未改_模型看多_16页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现强势表现，主要指数和行业均有所上涨，市场情绪积极，GFTD模型发出买入信号，继续看多。市场估值方面，风险溢价和指数估值均有所上升，行业估值差异明显。整体来看，市场处于相对低位，具备一定投资价值。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：本周沪深300指数上涨2.47%，中证100上涨1.88%，中证200上涨3.55%，中证500上涨3.98%，中证700上涨3.77%，中证800上涨2.86%。
• 行业表现：强度前五行业为商业、农林牧渔、房地产、家用电器、轻工制造；强度后五行业为采掘、金融服务、有色金属、信息服务、医药生物。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP价差由上周的-2.52%升至-2.31%，表明市场估值仍处于低位。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。
• 行业估值：相对PE较低的行业包括金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电；相对PE较高的行业包括有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

• 新高比例：创近60日新高个股数占比升至15.0%，市场情绪偏乐观。
• 新低比例：创近60日新低个股数占比降至1.3%，表明市场下跌压力较小。
• 均线结构：多头排列减空头排列由28.9升至30.5，市场涨跌结构稳健。
• 加速癫狂：指数加速运行之情绪指标由-0.59升至-0.49，显示市场情绪趋于活跃。
• 基金仓位：普通股票整体仓位由87.3%降至85.5%，偏股混合型基金仓位由80.4%降至78.8%，显示投资者风险偏好略有下降。

关键信息

4. GFTD模型分析

• GFTDV2模型于7月10日发出买入信号，当前卖出信号尚未形成。
• 止损点1849未被突破，卖出计数为2，模型仍维持看多观点。
• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在一定的失效风险。

5. 宏观经济一致预期

• 9月CPI一致预期为2.9%，高于8月CPI公布的2.6%，表明通胀预期上升。
• 宏观经济一致预期指标从9月17日看多至10月18日，显示未来一段时间市场仍有望上涨。

市场展望

• 本周沪深300指数上涨2.47%，GFTDV2模型继续看多，认为当前市场具备上涨动能。
• 市场情绪积极，新高比例上升，均线结构指标改善，显示市场趋势稳健。

风险提示

• GFTD模型虽有一定参考价值，但其历史成功率仅为80%，市场波动可能影响模型信号的有效性。
• 市场情绪虽积极，但需关注可能出现的回调风险，特别是与均线结构指标出现背离时。

附录简述

• 基金仓位测算方法：基于基金前十大重仓股的收益率与中证500指数收益率加权平均，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例上升，新低比例下降，表明市场整体情绪偏强。
• 个股均线结构指标：通过计算多头与空头排列比例之差，反映市场涨跌的稳健性。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于判断市场买卖时机。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%~+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%~15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

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