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不怕剁手怕收手 —— A股量化监控周报总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了近期A股市场的表现、估值、情绪及模型信号，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资策略建议。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数跌幅：本周A股主要指数均出现下跌，跌幅分别为：
  • 中证100：-2.28%
  • 中证200：-2.74%
  • 沪深300：-2.44%
  • 中证500：-2.00%
  • 中证700：-2.35%
  • 中证800：-2.32%

（二）行业表现

• 强度前五行业：餐饮旅游、传媒、通信、机械、轻工制造
• 强度后五行业：煤炭、房地产、有色金属、钢铁、国防军工

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由上周的-1.33%上升至-1.18%，仍处于负值区间，表明市场估值仍高于债券市场。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指等主要指数估值均下降，显示市场整体处于调整阶段。

（三）行业估值

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由7.4%降至6.6%，市场上涨个股比例下降。
• 新低比例：由4.2%升至7.5%，市场下跌个股比例上升，情绪偏弱。

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例与空头排列比例的差值为个股均线结构指标，用于反映市场涨跌的稳健性。该指标下降，说明市场上涨的稳健性减弱，存在回调风险。

（三）价格加速运动之情绪指标

• 情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪进一步恶化，下跌压力增大。

（四）基金仓位

• 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%
• 偏股混合型基金整体仓位由82.9%升至82.9%

基金仓位上升表明市场参与者对市场走势仍保持一定信心，但需警惕情绪波动对市场的影响。

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四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

• 上证指数在2016年1月5日发出卖出信号
• 创业板指数也在2016年1月5日发出卖出信号

（二）GFTD2.0历史择时净值

• GFTD模型历史择时成功率为约80%，但市场波动性可能导致模型信号失效，投资者需谨慎对待。

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五、矿工论市

（一）A股趋势展望

• LLT模型判断：上证指数与创业板指数仍处于下跌趋势
• 市场结构：2933点的顶部由“一个半小时顶背驰”形成，下周存在再次出现“半小时顶背驰”的风险，需警惕市场回调。
• 市场情绪：成长股震荡对市场造成较大冲击，市场缺乏赚钱效应，难以吸引场外资金入场。
• 投资建议：对于周期股，短期可能仍有行情，但“杀小追大”策略风险较高，建议谨慎对待。对于绝对受益者，可低仓位博弈滞涨的大盘周期股。

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关键信息与主要观点

• 市场整体下跌：本周主要指数均下跌，市场情绪偏弱。
• 行业分化明显：成长股表现较弱，周期股可能仍有表现。
• 模型信号：GFTD与LLT模型均发出卖出信号，提示市场可能继续下跌。
• 风险提示：市场波动性大，模型信号可能失效，需保持谨慎。
• 趋势判断：市场仍处于底部磨合阶段，需时间确认趋势反转。

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投资策略建议

• 行业配置：关注相对PE较低的行业（金融、食品饮料、建筑建材等），避免高估值行业（有色、医药、采掘等）。
• 情绪管理：警惕市场情绪恶化，避免追高操作。
• 模型参考：结合GFTD与LLT模型信号，判断市场走势，避免盲目操作。
• 仓位控制：保持谨慎，避免高仓位操作，尤其在市场不确定性较大时。

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附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据计算，用于反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：采用前十大重仓股收益率加权计算，误差平均值约为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例下降，新低比例上升，市场情绪偏弱。
• 均线结构指标：反映市场涨跌的稳健性，当前指标下降，提示市场可能回调。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于判断市场买入/卖出时机。

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联系方式

• 分析师：安宁宁
• 联系方式：0755-23948352 / ann@gf.com.cn
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  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
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  • 广州市：510075
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  • 北京市：100045
  • 上海市：200120

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