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碳酸锂期货早报总结（2026年8月27日）

核心内容概述

本报告为2026年8月27日的碳酸锂期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀发布。报告从供给、需求、库存、成本、基差、价格走势、主力持仓及市场预期等方面对碳酸锂市场进行分析，结合图表数据，提供对市场走势的判断。

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主要观点

1. 供给端分析

• 产量：上周碳酸锂产量为23,007吨，环比减少0.62%，高于历史同期平均水平。
• 进口量：7月碳酸锂进口量为26,753实物吨，预计下月进口量为37,000实物吨，环比增加0.93%。
• 生产成本与利润：
  • 锂辉石精矿成本为153,406元/吨，环比下降1.97%，生产利润为-2,926元/吨，处于亏损状态。
  • 锂云母成本为145,865元/吨，环比下降2.16%，生产利润为302元/吨，略有盈利。
  • 盐湖生产成本为34,050元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产积极性高。
  • 回收端成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产动力不足。

2. 需求端分析

• 磷酸铁锂：7月样本企业库存为134,757吨，环比下降0.13%；预计下月需求将有所强化。
• 三元材料：7月样本企业库存为21,501吨，环比增加0.43%。
• 新能源汽车：
  • 8月新能源车产量为1,598,000辆，环比上升2.83%。
  • 8月销量为1,561万辆，环比下降4.99%。
  • 电池装车量为74,600 GWh，环比下降2.48%。
  • 纯电零售批发比为0.68，环比下降3.11%。
  • 混动零售批发比为0.57，环比下降4.37%。
  • 经销商库存预警指数为61.1，环比上升6.82%。
  • 经销商库存指数为1.48，环比下降6.33%。

3. 库存情况

• 总库存：碳酸锂周度总库存为66,377吨，环比下降8.27%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：11,486吨，环比下降20.36%。
• 下游库存：35,515吨，环比下降5.28%。
• 其他库存：19,377吨，环比下降5.21%。

4. 基差与期货价格

• 08月26日现货价：电池级碳酸锂现货价为152,750元/吨，01合约基差为590元/吨，现货升水期货。
• 基差变化：
  • 01合约基差为590元/吨，环比下降91.22%。
  • 02合约基差为2,550元/吨，环比下降69.86%。
  • 03合约基差为2,730元/吨，环比下降69.19%。
  • 04合约基差为4,090元/吨，环比下降57.75%。
  • 05合约基差为4,530元/吨，环比下降52.71%。
  • 06合约基差为4,750元/吨，环比下降47.80%。
  • 09合约基差为1,750元/吨，环比下降75.49%。
  • 12合约基差为830元/吨，环比下降87.23%。
• 注册仓单：注册仓单为43,100手，环比增加2.77%。

5. 盘面与技术分析

• 期货收盘价：01合约期价收于MA20上方，显示短期偏强。
• 价格走势：01合约收于152,160元/吨，环比上涨1.25%。
• 主要逻辑：供需偏紧格局持续，成本支撑较强，关注终端需求兑现。
• 主要风险点：政策调控风险、需求不及预期、海外供应恢复。

6. 市场预期

• 进口量：预计下月锂进口量为27,000实物吨，环比增加0.93%。
• 需求：预计下月需求有所强化，库存或将去化。
• 成本：6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平。
• 价格区间：碳酸锂价格预计在147,480-153,680元/吨之间震荡。

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关键信息汇总

供给端

• 7月产量为105,187吨，预计8月产量为112,580吨，环比增加7.03%。
• 7月进口量为26,753吨，预计8月进口量为37,000吨，环比增加0.93%。
• 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 回收端成本高，生产利润为负，排产积极性低。

需求端

• 磷酸铁锂需求持续走强，预计下月需求将有所强化。
• 三元材料需求环比略有增加。
• 新能源车产量上升，但销量下降，需关注终端需求兑现情况。

库存变化

• 碳酸锂总库存环比下降8.27%，冶炼厂库存下降20.36%，下游库存下降5.28%。
• 电池装车量、经销商库存等指标均显示库存有所去化。

基差与价格

• 01合约基差为590元/吨，现货升水期货。
• 期货价格整体呈震荡走势，01合约价格高于MA20，显示短期偏强。

主要逻辑与风险

• 利多因素：供应端扰动，锂矿减产，新能源汽车需求旺盛。
• 利空因素：产能扩张压力，库存累积，替代技术发展。
• 主要风险：政策调控、需求不及预期、海外供应恢复。

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数据来源

• 价格与库存数据：WIND、上海钢联、SMM
• 新能源车数据：乘联分会、上海钢联、SMM

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总结

综合来看，碳酸锂市场在供需偏紧格局下，成本支撑较强，预计未来需求将有所强化。尽管存在产能扩张和库存累积的利空因素，但短期内市场仍偏多。投资者需关注政策调控、海外供应恢复及终端需求兑现情况，以判断市场走势。