20160429-长城证券-4月中观行业经济追踪_传统新兴短期繁荣_教育法案进程值得关注_15页_978kb

宏观经济研究|专题报告总结

核心内容

本报告为2016年4月29日发布的宏观经济专题分析，主要围绕上游、中游、下游行业进行跟踪，结合国际经济形势与国内政策动向，评估各行业的景气度变化及未来趋势。

主要观点

• 经济整体表现：当前经济仍处于低位震荡状态，稳增长政策尚未明显见效，需关注4-5月数据以判断趋势。
• 上游行业：石油、钢铁价格有所回升，煤炭价格企稳但库存仍高，显示供给侧改革对市场的影响。
• 中游行业：房地产和基建投资快速增长，水泥需求旺盛，但工程机械增速放缓，环保和信息化成为增长亮点。
• 下游行业：猪肉价格维持高位，家电和汽车市场回暖，新能源汽车和无人驾驶技术前景广阔，纺织行业有所复苏。
• 政策关注点：《民办教育促进法》二审进程值得关注，教育产业市场化与产业化趋势明显。

关键信息

上游行业分析

1. 美联储政策影响：4月美联储维持利率不变，未明确加息时间，美元走弱，人民币保持坚挺。
2. 石油市场：OPEC维持油价坚挺，美国原油产量下降，市场供需趋于平衡。
3. 有色金属：伦铜库存紧缺，价格上扬；铝、镍价格也有所上涨，但整体走势为弱势震荡。
4. 煤炭市场：库存持续攀升，价格企稳，供给侧改革持续推进。

中游行业分析

1. 货运市场：欧洲经济复苏带动货运指数走高，中国出口集装箱运价指数维持低位，未来可能受欧洲复苏影响。
2. 钢铁市场：钢材价格持续上涨，铁矿石价格稳定，显示钢铁行业有较强需求支撑。
3. 房地产与基建：房地产投资和新开工面积大幅增长，水泥价格指数持续走高，基建投资完成增速显著。
4. 工程机械：行业总销售收入下降，但环保和信息化设备表现较好，政策推动高品质设备需求。

下游行业分析

1. 猪肉市场：价格维持高位，猪粮比上升，显示市场供需紧张。
2. 家电市场：产量和销量均增长，预计房地产销售热度持续将带动家电市场。
3. 汽车行业：3月乘用车产量和销量均增长，新能源汽车和无人驾驶技术受关注，行业前景广阔。
4. 纺织行业：柯桥纺织指数回暖，显示行业复苏迹象。

图表目录

• 图1：美元指数（分时）
• 图2：美元兑人民币
• 图3：WTI与BRENT价差（日）
• 图4：LME有色价格比前一日变动（%）
• 图5：LME有色3个月期货价格（美元/吨）
• 图6：中国煤炭价格指数
• 图7：秦皇岛港库存
• 图8：全社会用电量（万千瓦时/月）
• 图9：六大发电集团日均耗煤量（万吨）
• 图10：BDI（日）
• 图11：CCFI（周）
• 图12：铁矿石价格指数（周）
• 图13：全国钢材主要产品均价（月）
• 图14：全国钢材主要产品均价比前一日变动（%）
• 图15：中国水泥价格指数（日）
• 图16：房地产开发投资增速（%）
• 图17：房屋新开工面积（月）
• 图18：基建投资完成增速（月）
• 图19：百城住宅价格指数（月）
• 图20：30个大中城市成交量（套）
• 图21：主要工程机械增速（%）
• 图22：主要食品价格环比变动（%）
• 图23：猪粮比（月）
• 图24：生猪存栏微升（月）
• 图25：能繁母猪处于近年低位（月）
• 图26：家电产量同比增速（%）
• 图27：乘用车产销量（月）
• 图28：乘用车销量同比增速（月）
• 图29：柯桥纺织指数（月）
• 图30：在线教育市场规模增长迅速（年）

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研究员介绍

• 汪毅：金融学硕士，6年证券研究经验，曾任职联合证券、国金证券研究所高级分析师，现任长城证券首席宏观研究员、宏观策略部经理。
• 钱思韵：英国利兹大学经济学硕士，2015年加入长城证券，任宏观策略研究员。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系信息

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