20250826-中国银河-通信行业点评报告_卫星互联组网或加速_市场增量迎来大空间_2页_900kb

卫星互联网组网加速，市场增量空间广阔

核心内容概述

卫星互联网组网进程正迎来关键加速阶段，相关政策支持和牌照发放为行业带来重大利好。随着技术进步、政策完善以及市场需求的增长，卫星互联网产业有望在未来几年实现快速发展，带动产业链上下游协同发展。

主要观点

• 牌照发放推动组网进程：相关部门即将发放卫星互联网牌照，该牌照属于第一类基础电信业务牌照，主要面向低轨卫星组成的星座网络，将有效促进组网速度和商业化探索。
• 组网速度显著提升：自7月下旬以来，我国卫星互联网建设提速明显，中国星网GW星座在短时间内成功发射多组低轨卫星，发射频率加快，卫星数量迅速增长。
• 政策支持持续加强：2023年底中央经济会议将低空经济列为战略性新兴产业，2024年政府工作报告及2025年全国人大会议进一步强化了对商业航天与低空经济的重视。多个省市也陆续出台相关政策，支持卫星互联网发展。
• 行业前景广阔：在可回收火箭、低成本卫星、星间链路等关键技术逐步成熟，以及政策支持和生态构建不断推进的背景下，我国卫星互联网建设正迎来发展机遇。该行业不仅是未来通信需求的重要增量，还具备带动全产业链发展的潜力。
• 新兴市场空间：太空算力建设、宇航级器件制造等新兴领域将为卫星互联网带来新的市场增长点，推动产业向更广泛的行业渗透。

关键信息

• GW星座与千帆星座：我国正在推进的两个万星低轨星座，目标卫星数量分别为1.3万颗和1.5万颗。
• 国际电信联盟（ITU）规则：提交星座计划后的第9年需发射总数10%的卫星，否则项目可能被削减或取消，因此当前是组网的关键时期。
• 投资建议：关注普天科技、通宇通讯、震有科技、金信诺、纵横通信、振芯科技、上海瀚讯、顺灏股份、航宇微等企业。
• 风险提示：包括卫星互联网建设不及预期、全球政治经济形势变动、关键器件研发进度不及预期等。

通信行业分析

• 行业评级：维持评级。
• 分析师：
  • 赵良毕：通信&中小盘首席分析师，拥有8年中国移动通信产业研究经验，曾多次获得通信行业最佳分析师奖项。
  • 王思成：通信行业分析师，波士顿大学硕士，具备4年证券从业经验。
• 评级标准：基于行业指数或公司股价在报告发布日后6至12个月内的相对表现，以沪深300指数为A股市场基准。

联系信息

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