20220301-安信证券-科达自控_深耕智能矿山领域二十载_2021年快报业绩数据高于预告上限_3页_245kb

科达自控2021年业绩快报与业务发展总结

核心内容概述

科达自控是一家专注于工业互联网技术应用的公司，主要服务于矿山、市政及泛工业领域。2021年公司业绩表现亮眼，营业收入和归母净利润均高于业绩预告上限，展现出强劲的增长势头。公司凭借在智能矿山领域的技术积累与市场拓展，形成了“一体两翼”的商业模式，并持续加大研发投入，保持技术领先优势。

主要观点与关键信息

1. 业绩表现

• 2021年营业收入：2.63亿元，同比增长30.82%。
• 2021年归母净利润：4034.50万元，同比增长38.83%。
• 2021Q4营收：1.28亿元，同比增长13.55%，环比增长183.33%。
• 2021Q4归母净利润：2916.16万元，同比增长1.51%，环比增长550.19%。
• 增长原因：省内外市场拓展效果显著，订单量创历史新高。

2. 业务领域与市场定位

• 主要业务：矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品、365在现（线）自动化技术服务。
• 智能矿山业务：聚焦于生产环节的无人值守，市场容量大，技术壁垒高，公司在该领域处于国内领先地位。
• 非矿业务：智慧市政板块，包括城市公共设施智能化管理和开放式装备云平台，正在智慧水务、智慧供热、智慧管廊等领域推广应用。

3. 商业模式

• “一体两翼”模式：
  • 一体：基于CPS理念的智慧矿山整体解决方案。
  • 两翼：标准化智能防爆产品与365在现（线）技术服务体系。
• 365在现（线）服务：提供全年无休的线上与现场服务，增强客户粘性，为销售和项目实施提供支持。

4. 技术研发与合作

• 研发投入占比：持续保持在10%左右，研发人员数量居高。
• 合作对象：与国家应急产业部信息研究院、中国煤炭科学研究总院、中国科学院、北京大学、清华大学、同济大学等十余所高校及科研机构开展项目与人才共建。
• 战略合作企业：包括华为、海康威视、新华三、西门子、国家应急管理信息研究院等。

5. 投资建议

• 公司优势：品牌、商业模式、区域、合作与技术优势明显。
• 当前状况：在手订单较多，合同签订量创历史最佳，项目正在有序推进。
• 估值水平：最新市值为12亿元，PE(TTM)为30X，建议关注。

6. 风险提示

• 价格波动风险：市场环境变化可能影响产品价格。
• 行业竞争风险：智能矿山及智慧市政领域竞争加剧。
• 汇率变化风险：公司可能涉及跨境业务，汇率波动可能带来影响。
• 政策风险：行业政策调整可能对公司业务产生不确定性影响。

总结

科达自控凭借其在智能矿山领域的深耕与技术积累，2021年实现了营业收入和归母净利润的双增长。公司“一体两翼”的商业模式有效支撑了业绩增长，同时通过持续的研发投入和广泛的产学研合作，强化了技术实力与市场竞争力。未来，公司在智慧市政等非矿业务领域仍有较大拓展空间。尽管面临一定的市场与政策风险，但其在行业中的领先地位和良好的订单储备，使其具备较高的投资关注价值。