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晨会纪要总结

策略观点

• 港股表现：自2025年对等关税冲击后呈现温和震荡上行，相对A股收益趋弱，主要因8月金管局收紧资金面（HIBOR大幅上升）、美联储宽松预期推迟及A股AI主题强势。
• 港股补涨契机：美联储可能降息带来全球资金流入，A股估值消化为港股提供支撑；建议关注港股互联网、消费、医药和非银金融板块。
• 风险提示：美联储降息不及预期、AI业绩不及预期等。

固定收益分析

• 8月进出口数据：按美元计价，进口同比+1.3%、出口同比+4.4%，外贸结构优化，贸易顺差增长。
• 债市观点：经济预期修正下债券收益率或趋势性上行，维持股债配置切换建议。

行业公司

• 通信行业：Rubin CPX推出提升AI算力需求，推荐标的包括中际旭创（光模块）、英维克（液冷），涉及光通信、AI芯片及服务器等链。
• 推荐重点：光模块、液冷、AI算力相关公司，如中际旭创、新易盛、英维克等。
• 风险：算力芯片放量不及预期、AI发展超预期等。